2020年特别国债发行时间 特别国债规模有多大？

　　发行额度、落地方式猜想

　　G20会议特别峰会指出，二十国集团正在向全球经济注入超过5万亿美元，以作为有针对性的财政政策、经济措施和担保计划的一部分，抵消大流行病对社会、经济和金融的影响。

　　具体到中国特别国债的发行额度，分析师大多预计至少需要万亿规模。

　　“我们认为总的规模将不低于2007年的1.55万亿，在全球疫情的干扰下，不排除总量在1.8-2万亿附近，但是会分批(期)发行，参考过往，2007年特别国债一共分了八期，2020年第一期规模或将围绕在5000-6000亿，同时项目上也将更加丰富，例如抗疫特别国债等。”明明认为。

　　落地方式上，历史信息记录，1998年第一次特别国债落地方式为，央行降准为四大行释放流动性资金，四大行定向认购特别国债，财政部然后对四大行注资，用于补充资本金;2007年第二次特别国债落地方式为，央行通过农行通道，向财政部认购1.35万亿特别国债，财政部向社会公众发行0.2万亿，然后财政部向央行购买现汇及汇金公司股权，注资成立中投公司。

　　“此次特别国债发行方式上，可采取财政部定向发行特别国债给商业银行，央行配合降准;央行借道政策性银行购买部分特别国债;支持银行永续债发行等三种方式。”张继强预测。

　　支持银行永续债发行方面，张继强表示，当前商业银行的信贷投放能力和意愿受到资本充足率、存款成本等约束，财政部发行特别国债给市场化机构(如商业银行、社保等)，财政部以此向商业银行认购新发行的永续债，支持商业银行净资本补充，进而起到放大财政政策的效果。

　　明明认为，特别国债可以用来支持新基建、民生建设等，支持银行补充资本金、加大对中小微民营企业的支持力度等，以及其他财政补贴等。

　　对于发行特别国债对市场的影响方面，张继强认为，与前几次特别国债发行类似，为了避免对市场流动性形成过大冲击，大部分特别国债或采取定向发行的方式，但不排除小规模特别国债通过公开市场发行以确定利率标准。“当前银行间流动性较为充裕，市场出资认购小规模特别国债，不会形成较大的供给压力。”