近期续发利率有所走高
7月1日,财政部续发7年期抗疫特别国债500亿元,中标收益率为2.7254%,稍高于票面利率(2.71%)。
该批特别国债是“2020年抗疫特别国债(二期)”的续发,首发于6月18日,当时竞争招标确定“利率”为2.71%。续发该期特别国债,招标标的变为“价格”,即债券票面利率维持2.71%不变,竞争招标确定债券价格(在票面价格100元左右波动),折算后中标收益率为2.7254%。
目前已经发行的特别国债,每次发行额度要么为500亿元,要么为700亿元。通过分批次续发,既能保证债券相对均衡发行,还能随行就市确定资金成本。
6月30日续发了5年期、10年期特别国债,中标收益率均高于票面利率。比如,5年期特别国债中标收益率为2.4454%,其6月18日投标确定的票面利率为2.41%。
“如果不是续发,那就是不同品种的国债。通过分批续发,来增加规范合约某一品种的特别国债规模,这样有利于提高二级市场交易量。”中国财政科学研究院金融研究中心主任赵全厚对21世纪经济报道记者表示。
4月末以来,债市整体在走熊,债券收益率不断上行。近一周,债市情绪有所好转,二级市场收益率有所下行。财政部国债收益率曲线显示,6月22日的7年期国债收益率为2.91%,7月1日降至2.83%。
二级市场收益率下行,并没有传导到一级发行市场上。近期续发的特别国债,其发行收益率略高于首发时的利率,就是证明。不过,国债一级市场发行利率要低于二级市场收益率,7月1日续发的7年期特别国债发行利率为2.7254%,要低于当天2.91%的7年期国债收益率。
开源证券固收首席分析师杨为敩对21世纪经济报道记者表示,近期续发特别国债的发行收益率,之所以高于新发时的利率,是随行就市的结果。4月末以来,债市收益率整体在上行,这是货币收紧的结果。近期债市确实有所好转,情绪变化是二级市场带动一级市场,这里会存在时间差。
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