国债期货再创低点 债券熊市何时逆转？

　　国债期货自2020年4月下旬创出新高后全面下跌，一波大幅下探后小幅反弹，然后继续下跌创新低。一轮一轮下跌走到去年11月底，随后开启不错的反弹。但好景不长，今年1月底再度破位持续走低，打破了债熊接近尾声的市场预期。债市何时能反转，国债期货主力合约将继续下跌?

　　国债期货再创低点

　　Wind行情显示，以10年期国债期货主力连续合约来看，2020年4月24日创出新高后，债市进入下跌阶段，经历的时间较长，跌幅较大。整体历经199个交易日，跌幅超过6.2%。尤其是经过较长时间震荡反弹后，债熊未能结束，今年1月26日再次破位下跌，经过连续的重挫，10年期国债期货主力连续合约再创新低(主力连续合约变化，由3月调至6月使得19日为新低，若按照3月合约，则2月18日已创新低，19日小幅反弹)，弱势继续凸显。

　　具体来看，整个国债期货下跌过程中，除了2020年8月3日和2020年12月18日这两次低点较紧邻的上一次低点要高以外，其余每次阶段反弹的低点都较上一次要低。而本轮下跌，再次打破上一个低点，再创新低，可见债熊还要继续，而且何时能真正止跌还不明朗。