原油行情分析：油价暴跌对全球经济来说意味着什么?

　　综投网(www.zt5.com)11月13日讯

　　11月13日，据美国财经网站MarketWatch报道，原油市场现在已经进入了熊市区域，而在有些人看来，这就引发了有关全球经济健康性的问题。那么，投资者是否应该对此感到担心呢?油价到底是怎么了?而更加重要的则是，油价下跌对整体股市乃至全球经济来说意味着什么?

　　这些都是颇受华尔街某些投资者关注的问题。上周，原油期货价格和美国股市同步下跌，而投资者原本以为在经历了10月份的颓势之后，风险资产最糟糕的时期已经过去了。

　　然而事实却是，原油期货价格与上个月初触及的52周高点相比已经累计下跌了至少20%。但令投资者感到最为不安的并不是油价滑入了熊市区域，而是原油市场所遭遇的卖盘是如此令人猝不及防。仅仅在五个星期以前，投资者还在猜测原油价格会不会在2018年底以前触及每桶100美元，当时推动油价上涨的原因是，市场担心美国方面即将于11月4日针对伊朗石油行业启动的制裁措施将对油价形成支持;而在五周以后的今天，多头就已纷纷退却，投资者开始想要知道原油市场的状况到底会变得多么糟糕。

　　在上周五的交易中，纽约商业交易所12月份交割的西德克萨斯轻质原油(WTI)期货价格下跌48美分，报收于每桶60.19美元，跌幅为0.8%。据财经信息供应商FactSet统计的数据显示，按即月合约计算，这意味着WTI期货创下了自3月8日以来的最低收盘价。而在上周的整体交易中，WTI期货价格累计下跌了4.7%，连续第五个星期走低。

　　另据道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)提供的数据显示，按即月合约计算，WTI价格现已连续十个交易日下跌，这是自1984年7月18日到31日之间连跌十日以来的第一次。

　　但除此之外，最重要的一个问题则是：油价下跌对整体市场和经济来说意味着什么?

　　随着油价下跌势头的加大，宏观经济研究公司Lamoureux & Co的总裁伊夫-拉穆勒(Yves Lamoureux)在上周向MarketWatch发出的一封电子邮件中提出了这个问题。

　　“原油价格在一个月中大幅下跌的动作经常都是某种更加不祥之事的预兆。”拉穆勒在11月1日发出的电子邮件中写道。“大多数市场观察人士都认为，股市已经遭受了足够多的伤害，底部即将到来。因此，华尔街分析师的一致预期是股市将会再创纪录新高或稳健反弹。我们对此抱有强烈的不同意见。”

　　需要指出的一点是，原油经常都被用作一种衡量经济健康状况的指标，符合基本观念的原油价格可被视为全球市场运转良好的命脉。

　　不过，在MarketWatch接触的市场参与者中，很少有人认为原油价格当前的下跌走势是全球经济表现疲弱的一种反映，也并不意味着某种更加危险的形势——比如说经济衰退——将会到来。

　　“我认为，原油价格下跌在更大程度上是因为市场原本预计伊朗的原油产量将会减产100万桶/日的，但现在需要考虑到供应端的因素，这是因为(美国方面提供了)如此之多的豁免权，从而使得许多公司毕竟还是可以从伊朗购买原油的。”独立顾问联盟(Independent Advisor Alliance)的首席执行官克里斯-扎卡莱利(Chris Zaccarelli)说道。他指出，美国向八个国家提供了豁免权，这可能已经导致投资者原本有关伊朗受到制裁会对原油供应造成更大破坏的预期被颠覆。

　　换而言之，原油价格下跌的原因是供应过剩，而预计需求将无法与供应相匹配;而就在短短几个星期以前，市场上的供需状况还是相反的。

　　另外，原油价格下跌与股市之间的相关性一直以来都并不是很大。从最近以来的趋势来看，原油价格下跌并不一定与股市下跌是同步的。在过去20年时间里，油价下跌与股市下跌唯一同步发生的时期是在2008年金融危机的高峰期。

　　高盛国际的首席全球股票策略师及宏观研究主管皮特-奥本海默(Peter Oppenheimer)及其团队在11月9日发布的一份研究报告中指出：“10月份美国股市的急剧回调已经引发了市场有关当前周期即将结束、一个长期熊市将会到来的忧虑。”据高盛集团称，该集团编制的熊市指标达到了73%，创下了自二十世纪六十年代末和七十年代初以来的最高水平。

　　因此，即使油价下跌不会导致当前这个股票牛市遭到毁灭，也并不意味着经济状况将会变差，也仍有一些市场参与者认为，无论如何牛市的终结已经近在眼前。