1月18日股票预测：明日最具爆发力六大牛股

　　员工持股利益绑定，内生外延趋势向好

　　克明面业(002661)

　　投资要点

　　事项：

　　公司公布2017年员工持股计划(草案)。

　　平安观点：

　　员工持股计划参与广泛，持股不影响现有股本。根据员工持股计划，持有人包括公司高管及普通员工合计不超过295人，占公司总人数的10%，其中高管10人，普通员工参与广泛，积极性将得到提高。持股计划的股票来源于二级市场购买，不会对现有股本造成摊薄。

　　人均认购份额高，绑定公司与员工利益，彰显管理层信心。持股计划参与信托筹集资金上限为3 5亿，其中10名高管占计划份额80%：陈氏家族成员人均认购约5427万，其余5名高管人均认购168万;普通员工占计划份额20%，人均认购24 5万。高管及员工人均认购金额高，体现管理层对未来发展充满信心，同时绑定公司与员工利益，利于公司长期经营。

　　渠道扩张助推销量提升，结构升级、技术进步、提价有望推升毛利率，内生增长无忧。公司借助样板市场经验，在华东、华中等优势地区渠道下沉，配合地面宣传、地推活动，销量可持续提升，并逐渐向华南市场延伸。为抵消成本、运费上涨问题，10月份部分产品已提价约2%，叠加产品结构升级、新产线技术进步、规模效应等因素，估计毛利率应是稳步走高，内生增长无忧。

　　外延扩张落地可期，大食品战略下优先挂面。克明大股东与前海梧桐基金合作，开启并购之路。克明格局南强北弱，北方市场更可能以并购扩张为主，虽过程曲折但方向坚定。挂面之外，外延大食品战略还包括：餐饮连锁、调味品、烘焙等。

　　长期趋势看好，新品、并购可能成为催化剂，维持“强烈推荐”投资评级。预计公司16-18年实现每股收益0 40、0 48、0 58元，同比分别增25%、1g%、21%，最新收盘价对应PE为39、33、27倍。解禁短期可能给股价带来压力，长期看主业稳步增长，湿面新品爆发、外延并购落地均可能成为催化因素，维持“强烈推荐”投资评级。

　　风险提示：销售进度不达预期及食品安全事件。(平安证券 张宇光,文献)