明日股票预测：涨停敢死队火线抢入6只强势股（02/16）

　　倍乐股份(836427)深度报告：重内容与师资的少儿学科英语培训新星

　　报告摘要：

　　公司成立于2008年，是一家采用“浸入式学科英语教学法”的少儿英语培训机构，引进了美国教学理念、“美国幼儿园”(2-6岁)、“美国小学”(7-12岁)主流核心课程体系，品牌为贝乐学科英语。

　　公司的教学网络迅速扩张，营业收入快速增长。公司坚持采用美式教育体系与教材，采用浸入式学科英语学习法，在少儿英语培训领域稳扎稳打，赢得了良好的市场口碑，目前已设立超过35家教学点、服务于20000多个家庭。2014年、2015年公司营业收入同比增速分别为42.41%、26.40%。

　　少儿英语培训市场广阔，学科英语获得更多认可。预计到2020年幼儿英语市场规模超1285亿元，K12英语教育培训市场规模超过2284亿元。

　　相较于普通英语学习，学科英语以英语作为工具学习各学科知识，学习趣味性强，激发幼儿学习动力，培养幼儿英语思维，获得更多家长认可。

　　公司立足少儿学科英语主营业务，教学体系及师资优势明显。公司坚持内容为本，引入原汁原味美国教育体系，使用美国原版同步教材;雇佣100%北美教师，全外教授课，保证教学质量。

　　布局线上业务，贝乐在线将产业链延伸至K12领域。自主研发“贝乐云OS”，推出1V3/1V4小班在线教育课程，延伸业务至K12领域。开展2B合作，实现三四线城市业务扩张。

　　公司盈利预测。我们预计公司2016年-2018年营业收入分别为2.6亿元、3.4亿元和4.1亿元，归属于上市公司股东净利润分别为-0.31亿元、0.04亿元和0.38亿元;每股收益分别为-0.61元、0.09元和0.76元，对应PE分别为-22、156和17.62倍。首次覆盖，给予公司“强烈推荐”评级。

　　风险提示：在线教育开展不及预期;行业竞争加剧;业务拓展不及预期。(东兴证券)