造纸概念股掘金 造纸板块重回视野

　　综投网(www.zt5.com)1月16日讯

　　编者按：1月以来，多家上市纸企发出涨价函，市场对纸价上涨预期强烈。原材料紧缺、库存总量不高是业内普遍认为纸价将进入新一轮上涨周期的主要逻辑。大厂联动的控产能提纸价，为造纸板块的市场热度再助一把力。

　　纸价将进入新一轮上涨周期

　　又听涨声一片!自2017年末连续回调近两年的造纸板块，在2019年成功筑底后回升态势已有数月，且有愈演愈烈之势。

　　2020年首批废纸进口许可量大幅缩水，令纸业再次陷入原材料缺货的境地。有券商预计，2020年全年外废进口总量将减少50%，保守测算全年缺口接近1000万吨，占需求总量的15%。缺口如此之大，市场对纸价上涨预期强烈。

　　原材料紧缺、库存总量不高是业内普遍认为纸价将进入新一轮上涨周期的主要逻辑。1月以来，多家上市纸企发出涨价函，如晨鸣纸业(5.26 -2.05%,诊股)、岳阳林纸(4.61 -1.07%,诊股)对文化纸系列产品价格普遍提高100元/吨，太阳纸业(9.73 -3.66%,诊股)对普通类胶版纸提价100元/吨，新价格执行期均设定在2月1日。不久前，玖龙、理文、山鹰、联盛等行业龙头集体上调纸价，与涨价消息一并发出的还有各大纸厂停机函。

　　近期纸企逐步进入停机期，最早的甚至在元旦就停工了。而且不少纸企因高压电网改造、供热计划推迟，开工时间要比原计划延后。记者梳理了近期纸企发出的停工函，发现大部分中小纸企在1月10日前后停止接单，并在15日前后进入停机期，停机周期约20天左右。

　　大型纸企的停机时间则相对较晚，如山鹰纸业(3.60 -3.23%,诊股)的安徽、浙江、福建、广东、华中五大基地共15台纸机将从1月20日起开始停机，时长为4天至20天不等，预计减少箱板纸和瓦楞纸产能约10万吨。在这个年关将至的需求旺季，大厂联动的控产能提纸价，为造纸板块的市场热度再助一把力。

　　造纸板块受益纸价上升

　　造纸板块1月15日表现强势，截至收盘，景兴纸业(3.55 -3.01%,诊股)大涨逾9%，博汇纸业(6.90 -1.15%,诊股)涨逾8%，华泰股份(4.79 -2.84%,诊股)、民丰特纸(5.30 -2.93%,诊股)、晨鸣纸业、荣晟环保(18.13 -1.31%,诊股)、太阳纸业等均走强。

　　山西证券(8.17 -0.12%,诊股)指出，受环保成本增加及生产运营成本居高不下的影响，纸业龙头纷纷提价。废纸供应缺口叠加库存低位因素，预计废纸价格将进入上涨通道。山西证券进一步给出投资建议：家具板块，精装修受益标的正处业绩释放期，同时在前期地产边际数据回暖的支撑下，预期2020年业绩企稳回升;文娱用品板块，看好消费的防御性、文具行业的发展空间和龙头综合实力;生活用纸兼具成长性、盈利弹性和防御性，消费升级推动高毛利产品占比提升，浆价下行释放成本压力。

　　东吴证券(9.52 -0.31%,诊股)分析，虽然造纸及产成品库存周期已经见底、但目前产业链补库尚未启动，2020年在终端需求边际企稳、上游原料限制供给的背景下箱板景气必将上行。中期来看，从产能建设、区位布局、产业链配套三个方面建议配置具有良好成长逻辑的优质造纸资产。

　　另外，东北证券(8.99 -0.55%,诊股)表示，2020年废纸缺口扩大，当前库存低位看好废纸进入涨价通道。2020年首批外废配额已公布，首批共计278.24万吨，较2019年首批减少44.74%。预计2020年外废总配额将较2019年减少600万吨左右，废纸缺口进一步扩张。其认为2019年受去库存影响，废纸供需矛盾没有显现，当前废纸库存处于历史较低位置，价格缓冲能力弱，2020年供给缺口进一步扩大，预计废纸将进入涨价通道。成本端涨价将抬升废纸系成品纸价格，纸厂议价能力强于上游，因此认为废纸系成品纸涨价幅度超过原材料，预计将提升山鹰纸业毛利率，增强盈利能力。