300080易成新能- 国内国内晶硅片切割刃料领域龙头全钒液流电池项目及储能-A世界

　　公司介绍：成新能是集团推动产业绿色、高端、智能融合发展，向新能源、新材料转型，形成未来竞争力的重要一极，也是打造世界一流“材”“能”企业的重点发展方向。公司注册资本217,614.9426万元，注册地位于河南省开封市精细化工产业园区，管理中心位于河南郑州，产业涉及平顶山、许昌、开封、新乡、南阳、青海海东、辽宁鞍山、四川雅安等八个地市，截止目前，公司共有专利347项，其中发明专利48项，实用新型297项，外观设计2项。创新引领企业方面，有高新技术企业10家，科技型中小企业2家，河南省“专精特新”企业5家，河南省瞪羚企业2家，河南省头雁企业1家，单项冠军企业2家，河南省创新龙头企业1家，创新型中小企业1家。此外还有1个国家企业技术中心，1个河南省重点实验室，1个博士后工作站等研发平台。

　　公司所处行业情况：

　　公司专注于新能源、新材料行业，产业布局涵盖“光伏、储能及碳材料产业”。涉及新能源行业主要业务有：高效单晶硅电池片、光伏电站的投资建设运营、锂离子电池的生产与销售和全钒液流储能电站开发建设运营;涉及新材料行业主要业务有：超高功率石墨电极、负极材料的生产与销售　　，国内峰谷价差拉动工商业储能发展。据中关村储能产业技术联盟统计，2023年6月全国各地代理电价峰谷价差均值为0.69元/kWh，低于2022全年价差0.70/kWh，与2023年5月价差略有降低;已有16个地区峰谷价差达到工商业储能实现经济性的门槛价差0.70元/kWh;较2023年5月，仅广西价差下降至0.70元/kWh以下，

　　石墨电极行业

　　石墨电极是电炉炼钢的重要高温导电材料，通过石墨电极向电炉输入电能，利用电极端部和炉料之间引发电弧产生的高温为热源，使炉料熔化进行炼钢，其他一些电冶炼或电解设备也常使用石墨电极作为导电材料。石墨电极下游有钢铁，金属硅，黄磷，电石等领域，其中钢铁行业占比达50%，是石墨电极最大的消费领域。

　　负极材料行业

　　锂离子电池负极材料主要分为碳系材料和非碳系材料。其中非碳系材料的上游包括硅、钛、碳酸锂等原料，根据高工产研锂电研究所(GGII)调研数据显示，我国锂离子电池负极材料市场规模由2018年105亿元增至2022年187.7亿元，年均复合增长率为15.63%

　　全钒液流储能电站

　　液流电池是一种具备较大潜力的电化学储能技术，全钒液流电池是目前技术最为成熟、产业化程度最高的液流电池技术。全钒液流电池具备安全、长寿、低衰减、灵活等多方面优势，钒资源储量丰富且自主可控。按当前的技术水平，1GWh的全钒液流电池所需的钒金属用量不到0.5万吨，且钒电解液可长期循环使用，全钒液流电池主要适用于大规模、长周期的储能场景。公司采用研发+生产+销售+售后的经营模式。开封时代技术来源于中国科学院大连化学物理研究所，已完全掌握新一代全钒液流电池储能技术，具备300MW/年全钒液流电池储能系统产能，核心关键部件已实现自主研发生产，在技术研发及产品生产领域在行业内具有领先优势，已具备液流电池材料批量生产、模块设计制造、系统集成控制完整的自主知识产权体。

　　超高功率石墨电极

　　石墨电极以石油焦、针状焦为骨料，煤沥青作结合剂，经混捏、压型、焙烧、石墨化、机加工等工序制成，是钢铁生产所需的重要耗材。该业务在公司全资子公司开封炭素运营。开封炭素具有超高功率石墨电极完整产业链，生产包括针状焦、黏结剂沥青、超高功率石墨电极(UHPΦ400mm-Φ800mm)及特种石墨材料

　　主要产品及其用途：公司主要产品为全钒液流电池电堆，并开发建设、运营维护全钒液流储能电站。全钒液流电池电堆主要用于发电侧储能、电网侧储能、用户侧储能。

　　核心竞争力：

　　公司高度重视科技创新，公司及下属企业先后组建了“国家级企业技术中心”“中国科学院电工研究所合作实验室”“河南省炭素材料研究院士工作站”“河南省博士后科研工作站”“河南省博士后创新实践基地”“河南省高效单晶硅太阳能电池工程技术研究中心”“河南省石墨材料工程技术研究中心”“河南省先进碳化硅材料重点实验室”“高性能碳材料全流程重点实验室”“河南开炭新材料设计研究院”“河南中原金太阳电力设计研究院”等科研机构，不断抢占新能源、新材料产业制高点。截至披露日，公司共有业务相关专利309项。

　　公司业绩及估值分析：

　　公司从2010年上市营收从2007年的1.99亿到2022年的112.45亿，净利润最高2018年的17亿，自2012年上市以来26年累计分红0.87亿，动态PE71.71，静态19.65，PB0.85，PS0.84，资产负债率54.57%，平煤神马控股集团持股48.51%，前十大股东合计持有占比75.11%。2024年10月14日解禁8.77亿股成本3.79元

　　公司概念：

　　钒电池： 开封时代新能源科技公司全钒液流电池已完成试生产，目前处于市场推广阶段，该项目建成后，可实现全钒液流电池电堆300MW/年的生产规模。

　　智能座舱： 在智能座舱领域，公司以自研系统为核心，与合作伙伴一道，构建开放的生态平台，打造了“更懂用户的智能座舱”ADiGO SPACE，今年8月公司发布了广汽AI大模型平台，提高座舱“情商”与“智商”，让应用服务精准、高效运行，重塑汽车场景交互模式。

　　多晶硅：公司专业从事太阳能晶硅片、半导体线切割刃料及碳化硅精密陶瓷制品研发、生产、销售的高新技术企业，是我国最早和规模最大的晶硅片切割刃料生产企业之一。晶硅片切割刃料属于太阳能光伏产业的上游。公司的主要客户涵盖了国内主要晶硅片生产企业。