600973宝胜股份一eVTOL整机级EWIS系统集成研制项目，低空经济概念央企中特估一-A世界

　　公司介绍：

　　宝胜科技创新股份有限公司(简称为“宝胜股份”)创建于2000年，拥有员工8000余人，是中国航空工业集团旗下上市公司，专业提供电线电缆及电气工程设计安装、智能装备、光伏电站建设EPC项目总承包服务以及电能和智能系统解决方案。

　　作为中国电线电缆行业大型国有控股企业，宝胜股份拥有国家认定企业技术中心、博士后科研工作站、国家高压电力电缆工程中心“两‘站’六‘中心’”等创新平台，致力于航空航天、核电、海工、轨道交通、数字通信、新能源和超导等领域用高端装备电缆及系统研发与工程化服务。公司参与起草国家、行业标准103项，拥有行业领先生产装备数百台(套)，行业领先专利技术435项，可专业生产1000个品种、10万多个型号，近千万个规格的全系列电线电缆及导体、高分子材料产品，电压等级涵盖低、中、高和超高压，覆盖电线电缆应用的各个领域。

　　近年来，宝胜股份构建了以8个营销大区、7个项目部加国贸公司相互协同的“8+8”立体式营销体系。企业产品遍布全国所有省、市、自治区和港澳台地区，出口东南亚、中东、欧洲、澳洲、南美等40多个国家和地区，并相继应用于奥运鸟巢、北京冬奥、上海世博、杭州G20、北京大兴国际机场和三峡工程、青藏铁路、岭澳核电站、田湾核电站及中建、中铁、中能等重大工程与项目，以及航空航天、核电、海洋工程、新能源、智能装备、高铁机车等一大批各类高端装备领域，为我国重点发展领域用特种电缆及材料打破国外垄断，实现国产化作出了贡献。企业先后荣获全球线缆产业竞争力10强，亚洲品牌500强、财富中国500强等多项称号。

　　公司所处行业情况：

　　(一)电线电缆

　　电线电缆是用来输送电能、传递信息和制造各种电机、仪器、仪表，实现电磁能量转换所不可或缺的一大类电工产品，是电气化、信息化社会中重要的基础性配套产业，被称为国民经济的“血管”与“神经”，与国民经济发展密切相关。具有用途广泛、品种繁多、门类齐全等特点。其产品广泛的应用于电力、轨道交通、新能源、建筑工程、海洋工程、通信、石油、化工、汽车、船舶及航空航天等各个领域。

　　((二)新能源行业

　　近年来，以风电、光伏为代表的新能源持续快速发展，引领全球能源转型。在技术创新规模化推广应用等联合作用下，光伏、风电项目开发建设成本持续降低，新能源电价补贴逐步实现平稳退坡，部分地区已经具备了平价上网的条件。2023年，我国陆续出台多项政策支持新能源发展，二氧化碳排放力争达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。风电和光伏行业正迎来发展的新纪元。

　　(三)军工特种线缆行业

　　军工特种线缆行业的发展与我国的国防事业的发展紧密相连。通常，国防支出中装备费约占1/3，装备费主要用于武器装备的研发、试验、采购、维修、运输及存储等。军用线缆及组件作为配套电子材料及元器件，由于应用领域特殊需要较高的生产制造水平。早期，我国军用线缆，特别是航空航天用线缆、高端武器装备的高性能传输线缆等大量依赖于进口。近些年来，随着我国整体科技水平的提升，在国防科技工业投入加大，装备自主化率、国产化率大幅提升，以及民营企业的积极参与下，军工特种线缆的国产化率逐步提高，军工特种线缆行业获得快速发展。

　　核心竞争力：

　　(一)企业行业地位位居前列

　　公司连续14年入围财富中国500强，连续10年入选中国电线电缆产业具有竞争力企业“十强”，并荣获中国机械500强、中国能源企业(集团)500强、中国工程勘察设计行业建筑电气品牌竞争力10强、2023年江苏百强企业等荣誉，品牌影响力和美誉度持续提升，稳居行业第一阵营。目前公司电线电缆产、销规模稳居行业领先地位，其中防火电缆、10kV和35kV中压电缆，以及铁路城轨电缆多项产品已成为行业单打冠军，特别是航空线缆EWIS技术全国领先，目前航空航天电缆系已获得中国商飞等企业的认证。

　　(二)技术创新体系和能力建设不断强化

　　公司建立完善了技术委员会、技术中心、各子企业三级创新体系;推行产品总师制;积极与市场化程度高的科研院所、客户进行战略合作。2023年，公司技术部门坚持市场导向，统筹八大片区的技术支持工作，涉及光伏、新型电力、轨道交通、海洋工程、特种装备电缆等多个领域，共完成2616个项目技术支持。公司全年累计申请专利62件(发明23件)，获得专利授权42件(发明12件)。突破低释热无滴落阻燃技术、PEEK绝缘挤出技术等多项关键核心技术.宝胜股份及各子企业共申报科技项目35项，其中国家级项目11项、省部级项目15项，并借助企业院士工作站、博士后工作站等创新平台先后通过省战略新兴产业、市核心技术攻关等项目验收。

　　公司业绩及估值分析：

　　公司从2004年上市以来营收从2001年的4.07亿到2023年的438亿，净利润最高2016年的2.2亿，自上市以来13年累计分红5.14亿，动静态PE184.77，PB1.53，PS0.13，资产负债率77.78%，中国航空工业集团有限公司持股27.87%，前十大股东合计持有占比49.65%。中信证券继续加仓持有699.64万股去年第二季度持有至今成本5附近。

　　公司概念：

　　充电桩：东莞日新公司作为宝胜科技创新股份有限公司的全资子公司，主要从事特种线缆线束、新能源电动汽车线缆线束、充电桩线缆、充电枪、连接器以及系统集成等产品的设计、制造和销售，并为用户提供整套线缆线束及高压连接系统解决方案。

　　大飞机：公司与商飞合作进一步深化，样品已经送检并获得商飞公司费用支持，相关工作获得商飞领导高度肯定，宝胜成为商飞C919大飞机国产化的第一批供应商。

　　华为： 公司与华为签署了战略合作协议，大禹节水在智慧水利，数字农业方面形成了解决方案，华为可以提供框架构建，将ICT底层模块要嵌入灌区现代化的终端，保障数据实时传输和调度。

　　核电： 公司已有 28 项新产品通过了省级产品鉴定，其中“核电站用和缓环境下 1E 级 K3 类电缆”等 10 项被评为国际先进水平产品;新产品取证方面完成了华龙一号 K1、K3 类(壳内、壳外)核级电缆取证工作;国核一号项目在9月份获得了国家核安全局的开工许可，目前宝胜已拥有国内最全的核级电缆生产许可证。公司三代核电通信电缆、高温电缆取得突破，实现业绩近千万元。

　　超导概念：设计最大时速达1000km/h的超高速低真空管道磁浮交通系统(简称“高速飞车”)取得新突破，该系统全尺寸试验线(一期)首次超导航行试验，在山西省大同市阳高县高速飞车试验基地取得成功，这在国内尚属首次。在本次试验中，宝胜研制开发的专用电缆产品及电气集成化模组产品采用低释放高导热、高柔性大功率脉冲等设计技术，针对真空环境及脉冲工况做了大量研究及验证，在确保电缆及电气产品安全性及可靠性的前提下，圆满完成设计及制造任务。

　　铜缆高速连接：公司产品SFP56 50G高速线缆适用于数据中心、高性能计算等高速通信场所，实现服务器与交换机、交换机与交换机之间高速率数据传输。

　　无人机： 根据2023年年报，军工市场，FM 系列产品顺利进入新机型产品目录，首次中选航空工业直升机所某型无人直升机全机线束项目，并成为首个线束线缆产品应用于中国商飞 ARJ21、C919 和 CR929 三个型号的供应商。

　　低空经济/飞行汽车： 据2024年4月10日官微：公司从2019年开始关注电动垂直起降飞行器(eVTOL)这一热门细分赛道，依托既有航空EWIS专业能力与项目经验，积极对接国内eVTOL初创企业，承接了多型eVTOL整机级EWIS系统集成研制项目，并提供整机线束、线缆相关产品及安装、测试、改装服务，得到了客户较高评价。