欣旺转债价值分析 欣旺转债中签率是多少？

　　7月9日晚，欣旺达电子股份有限公司(以下简称“欣旺达”)发布公告，将于2020年7月14日发行11.2亿元可转债，此次募集资金扣除发行费用后将用于消费类锂离子电芯扩产项目(7.84亿元)和补充流动资金(3.36亿元)。以下我们对欣旺转债的申购价值进行简要分析，以供投资者参考。

　　一、龙大转债基本要素分析

　　当前债底估值(全价)为88.7元，YTM为2.60%。欣旺转债期限为6年，债项评级为AA(联合)，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为0.40%/0.60%/1.00%/1.50%/1.80%/2.00%。到期赎回价格为票面面值的111%(含最后一期利息)，按照中债6年期AA企业债到期收益率(2020/7/9)4.71%作为贴现率估算，纯债价值为88.7元，纯债对应的YTM为2.60%，债底保护较好。

　　当前平价为100.8元，转债条款中规中矩。转股期为自发行结束之日(2020年7月20日)起满6个月后的第一个交易日(2021年1月20日)至转债到期日(2026年7月11日)止，初始转股价21.28元/股，正股欣旺达7月9日的收盘价为21.45元，对应转债平价为100.8元。欣旺转债的下修条款为：15/30，80%，有条件赎回条款为：15/30，130%，有条件回售条款为：最后2个计息年度，30，70%，转债条款中规中矩。

　　总股本稀释率为3.35%。若按欣旺转债初始转股价计算，转债发行对总股本和流通盘的稀释率分别为3.35%和3.80%，对股本造成的摊薄压力较小。