渤海银行IPO发行价接近净资产 银行股估值偏低未改善

　　根据渤海银行早前披露的招股书，截至2019年末，该行核心一级资本充足率为8.06%，高于监管要求的7.5%的标准。不良贷款率为1.78%，低于5%的监管标准;拨备覆盖率为187.73%，高于150%的监管标准;拨贷比为3.34%，高于监管要求的2.5%标准。

　　渤海银行资产规模已超1万亿元。截至2019年末，渤海银行总资产11169亿元，较上年末增长7.6%。渤海银行2019年末不良贷款率1.78%，较上年末下降6BP;关注类贷款占比2.93%，较上年末上升5BP。

　　值得注意的是，渤海银行近年发力拓展收益率较高的个人消费贷款业务，去年末规模达956亿元，两年增长10倍，占个人贷款比例增至40.95%。该行在招股书称，“坚持全面向零售银行、交易银行转型”。

　　在上市之前，渤海银行刚刚经过行长更替。2019年4月，渤海银行原行长付钢不再担任该行董事、行长职务。同年12月，董事会决议同意聘任屈宏志为行长，任期三年，其任职资格于1月经银保监会核准。

　　12家全国性股份银行中，截至目前已有9家上市，渤海银行上市后，全国性股份行仅剩广发银行、恒丰银行游离于资本市场之外。

　　银行股估值偏低未改善

　　今年上半年，上交所IPO融资额为全球最高，港股IPO创4年新高，但这场融资盛宴和银行无关。去年上半年，西安银行50亿元IPO排在内地融资规模第五位。

　　“从监管角度看，目前上市重心是科创企业、高新制造业企业。邮储银行等大型银行股在去年已经完成上市。”一位券商银行业分析师表示，去年包商银行、锦州银行和恒丰银行风险事件处置以来，金融体系出现明显的流动性分层，中小银行的风险和资产质量更受关注。

　　“上市本来是银行补充资本的重要方式之一。考虑到疫情冲击等因素，今年可能是出于稳定资本市场的目的。”一位银行业内人士表示，银行募资金额也远大于其他非金融公司，去年邮储、浙商和重庆农商银行“回A”，资产规模都在万亿级别。

　　另一个重要原因，也和目前银行股估值较低有关。银行IPO于2016年重启后，已有超过20家银行上市，但股价表现不尽如人意。

　　根据统计，今年以来32只A股银行股的股价全部下跌，截至6月30日，跌幅最大的西安银行、青岛农商银行超过29%;四大行中的工行、建行股价也下跌超10%，导致工行总市值跌至1.72万亿元，被贵州茅台超越。仅有8只银行股市净率(PB)大于1，其余24只银行股全部“破净”，最低的华夏银行PB仅0.45。

　　上半年银行新股颗粒无收，下半年将有所改变。不过，银行选择在A股还是H股上市，各有优劣。

　　H股的上市门槛较低，程序更便捷，但估值水平往往较A股折价，再融资不易。6月28日，东莞农村商业银行也向港交所递交了招股书，拟在香港主板挂牌上市。目前在H股等待上市的还有威海市商业银行、新疆汇和银行。

　　因此，一些中小银行选择先H股、后A股的上市路线。

　　6月17日，广州银行提交首次公开发行股票并上市材料。同日，重庆银保监局同意重庆三峡银行首次公开发行A股股票，发行规模不超过18.58亿股。

　　目前，A股排队拟上市银行有17家，湖州银行、上海农商银行审核状态为“已反馈”，安徽马鞍山农商银行、亳州药都农商银行、东莞银行、广东南海农商银行等15家银行审核状态为“预先披露更新”。

　　6月初，银保监会新闻发言人在答记者问时表示，提出鼓励采取市场化方式引进投资者，包括外资和民营企业，鼓励依法合规的兼并、重组和股权投资。同时也积极推动增强银行内源性资本补充能力，提升资本使用效率;支持银行通过发行普通股、优先股、无固定期限资本债券、二级资本债等方式，拓宽资本补充渠道;鼓励地方政府通过多种方式筹集资金帮助中小银行补充资本。

　　(文章来源：21世纪经济报道)