部分券商拟申请公募牌照 公募市场参与主体更趋多元化

　　“长期化考核”与“优秀企业文化”并肩发力

　　促进基金行业进一步“稳健繁荣”

　　《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法(征求意见稿)》于7月31日发布，这意味着公募基金基础性法规迎来大变革。尤其谈及“强化长期激励约束，加强行业文化道德建设”等引发行业深思。

　　中国基金报记者采访多位行业人士表示，基金行业“受人之托、代人理财”，发展核心是获取基金持有人的信任，除了优秀基金经理、良好的业绩之外，长期化的内部机制、优秀的文化是基金公司运作的基本保障，需要长期化考核与优秀企业文化并肩发力，促进行业持续稳健发展，迈向新台阶。

　　让“一切朝长期化”

　　目前普通投资者已逐渐从更长周期考核基金经理，而基金公司内部考核、经营方针等更应该着眼于长期。鉴于此，此次新规明确了基金经理、董事会、股东会、经营管理团队的长周期考核要求，不少基金公司为此点赞。

　　“追求长期应是自上而下的，只有基金公司的股东会、董事会具有长期经营理念，才能在长期视野下进行经营行为和业务选择，包括对基金经理投资考核上长期化。” 景顺长城基金总经理康乐直言。

　　而创金合信基金副总经理黄越岷也认为，关于新规中长周期考核的规定，对部分公司有指导意义，但大多数公司基于稳健发展的要求已经在实施之中。投资考核政策犹如指挥棒，决定了公司的经营理念和基金经理的投资行为，基于长周期的考核机制有利于稳定团队，基金经理也能践行长期投资理念。他还强调，外部的强制约束有可能不是非常完善和全面的，或者有稍许的滞后性，内部考核需要基于发展的要求和出现的问题进行适时调整。

　　“以往监管更多倡导的是公募基金经理业绩考核的长期化。但如果一家公司管理层的业绩考核是一年期的、短期的，两者就会存在时间上的错配，管理层基于自身的考核目标，很难允许基金经理在短期内不出成绩。”德邦基金更是点出问题所在，认为本次监管也是看到了这个问题，在新规中要求董事会对经营管理人员的考核应当长期化，不得以短期的规模、盈利增长为主要考核标准。但该要求在实践中弹性较大，期望长期化考核的理念能够成为行业的理念和共识。

　　上海证券基金评价研究中心基金分析师李颖分析认为，长期业绩考核落地生根不是一个孤立的实践。如今很多基金公司在实践战略薪酬激励机制，即根据企业的经营战略和企业文化制定出来薪酬战略，是从上到下有所取舍，并要引导员工注重“长期业绩”同时保持较高的尽职尽责性。

　　李颖进一步表示，“长期业绩导向”说起来简单，但是它的内涵，在不同思想角度、不同计算方法中、不同利益分配体系都会有不同阐释。首先需要基金公司思想上梳理清晰长期业绩导向到底意味着什么，然后在战略上统一重视导向的结论，在利益机制上引导这一价值取向，并通过科学的量化考核方法论优化设计使得这一机制落实可行。

　　“软”文化建设不能落后

　　过去基金行业谈及最多的是投资，其实健康良好的文化建设是基金行业强筋固本的力量之源，是资本市场行稳致远的立身之本。去年监管层还召开证券基金行业文化建设大会，制定了提高行业软实力的路线图，此次更是在新规中提出加强行业文化道德建设，并要求基金公司纳入考核范畴。

　　康乐表示，企业文化对公司的发展很重要，如果说法律法规和监管要求决定了企业经营的底线，解决了业务上什么能做，什么不能做的问题，是企业的硬约束。企业文化则决定了一个企业怎么做，以什么样的态度和方式做的问题，是发展中的软约束。软硬结合才能保证公司的长期稳健发展。公司经营理念一定程度上决定企业文化的形成，同时企业文化指引员工能从集体认知上与公司保持一致，保障经营理念的有效执行。文化建设可以为基金公司和行业长期发展奠定基石。

　　德邦基金也表示，此次《管理人办法》修订中，也明确了加强行业文化道德建设的要求。建设良好的证券基金行业文化对于传承和弘扬行业精神，积淀和凝聚行业价值观，指导和引领行业高质量发展具有十分重要的意义。行业机构必须从战略的高度来充分认识行业文化建设的重大意义，准确把握行业文化建设规律，坚持问题导向，补短板、强弱项，不断提升行业文化“软实力”，积极塑造健康向上的良好行业形象。

　　“合规、诚信、专业、稳健的行业文化，是公募基金行业的立身之本、发展之源，把文化建设落到实处，融入企业发展的血脉，也是公募基金发展和保持核心竞争力的土壤，有文化建设的内核做支撑，有利于吸引和留住优秀的人才，投研人员队伍稳定，更有利于打造稳定的长期业绩。”中融基金也表示。

　　黄越岷认为，这是公募行业发展20年来的一个必然要求，随着行业规模、利润水平等“硬指标”的快速扩张，行业文化 “软实力”的有效建设也要跟上脚步。

　　“文化建设是提升公募基金机构的软实力。根据证监会党委2019年提出的《建设证券基金行业文化防范道德风险工作纲要》，要通过两三年努力形成行业文化体系，改善行业形象和社会声誉。这也是当前基金公司发展到现阶段的应有之意。“李颖也表示。