抢购软件抢茅台有隐私泄露风险 白酒股集体低开

　　机构重仓，“青睐”还是“炒作”

　　尽管白酒板块超7成股票较去年高点回撤10%以上，后续表现却仍被多家机构看好。

　　资金抱团助推股价短期上扬，已是业内共识，白酒是典型板块，拥有定价权的基金，通过流动资本，能在一定程度上影响股价。

　　中信证券在1月11日发布的研报中表示，未来白酒行业将进入旺季打款-备货-动销的关键阶段，考虑疫情扰动可能带来的物流影响，预期本周开始各家酒企将加速迎战春节旺季，1月20-25日前基本完成渠道打款&备货。在疫情整体可控背景下，预计春节前白酒消费景气与去年相当、春节后有明显改善;综合考虑春节延后、渠道低库存、前期提价等效应，2021年春节旺季白酒消费具备弹性。预计白酒板块仍有上行空间，建议继续紧抱白酒龙头。

　　浙商证券研报分析，复盘2019年以来，结构性牛市的特征显现，市场经历了数次抱团。具体来看，2019年1月至4月抱团猪肉股，6月至7月抱团消费股，7月至9月抱团科技股，12月至2020年2月再次抱团科技股，而到2020年4月至7月则再次抱团消费股。从2020年10月以来，市场开始集中抱团新能源和白酒股。

　　2020年三季报机构持仓数据也可证实这一观点。贵州茅台、五粮液、泸州老窖等3支白酒股跻身公募基金前十大重仓股，1453支基金持仓贵州茅台，1103支基金持有五粮液，公募基金持股泸州老窖超过2.4亿股，占流通股比例超过16%。

　　其他名酒也不例外，数据显示，重仓山西汾酒的基金由2019年三季度的120家增长到2020年三季度的173家;重仓古井贡酒的基金由43家上涨到83家。两家公司基金持股占比都在10%左右，期间股价分别上涨了157%和90%。

　　股价短期波动与资本流动相关，但长期来看，全球消费品行业更容易出现“长跑冠军”。

　　借鉴具有较大经济体量和消费市场的美国和日本，可对中国白酒行业发展做一个预判。据《投资者的未来》报告显示，在1957-2003年期间，美国年化收益率最高的前20只大牛股中，有11只来自消费品，其中2只日化股、9只食品饮料股、6只医药股。

　　无独有偶，日本90年代以来经济进入衰退期，但消费品龙头仍凭借较强的品牌壁垒，不断提升市场份额，盈利能力高于行业水平，因此仍出现较多消费大牛股。据彭博社报道，同美国市场一样，日本在步入经济衰退期后，自1992年底至2018年底26年的时间，前20支大牛股中8支来自消费行业、3支医药股。

　　以美国、日本为鉴，可一窥白酒股价的发展趋势。

　　公开资料显示，2004年以来，在A股所有一级行业中，食品饮料涨幅第一，15年时间涨幅近18倍，年化涨幅22%;二级行业中，白酒行业涨幅第一，15年时间涨幅达44倍，年化涨幅30%，涨幅在全球消费品投资市场罕见。而从美国和日本股市表现来看，资本会向优质标的集中，尤其是集中到排名前50%的企业中，对标A股市场，白酒股无疑在优质标的行列。

　　数据显示，2020年三季度，白酒板块机构持股比例为8.75%，持股总市值为29360亿元，在申万三级行业中排名继续保持第2，环比上升17.15%，延续年初开始的上升趋势。白酒标的机构持股占板块流通A股的比例为67.8%。

　　“公募基金在龙头消费股的整体持股比例较高，对这类品种也具备较强的定价权，这是市场健康运行的标志。”业内观点认为，让专业机构为资产定价，也符合监管层“壮大理性成熟的中长期投资力量”的导向。