2021年股市行情分析及预测 2021年A股机会和风险

　　黄金赛道或出现分化

　　记者：2020年以来，“黄金赛道”科技、消费、医药板块涨幅明显，科技和消费板块2021年有哪些机会?

　　赵诣：之前消费+科技的成长股与周期+金融的价值股的估值差和涨幅差较大，随着经济增速预期变好，市场将出现一个再平衡的过程。

　　我更关注有增量的方向：一是技术进步带来需求提升的方向，包括新能源和5G应用;另一个是国产替代、补短板的方向，尤其是以航空发动机、半导体、北斗为主的高端制造业。组合配置上仍然以5G产业链、新能源、高端制造为主。

　　郑澄然：以过去5年的估值分位数来看，食品饮料、家用电器为代表的消费类行业估值几乎处于这些年的最高水位。科技行业内部分化比较明显，通信的估值已出现明显回落，但半导体相关行业的估值仍然相对较高。

　　消费和科技行业要么是远期盈利确定性高，要么是远期成长空间大，这背后是较好的商业模式和供给壁垒。长期看，这些行业虽然短期估值较高，但如果盈利可以兑现或者估值有所回调，配置价值还是比较高，毕竟在经济增速中枢下行的背景下，成长性和盈利的稳定性值得一定的估值溢价。

　　罗世锋：高估值反映了市场对于高成长性、高确定性公司给予的估值溢价，2021年对这些行业基本面的验证将成为市场关注的重点。消费以及科技板块中部分景气度较高的行业仍然具有较高的投资价值，这些赛道在未来三到五年甚至更长时间都将保持较高的增速。

　　梁皓：科技和消费是承载中国未来经济发展动力的两大引擎。过去的5到10年里，消费和科技这两个大的板块长周期跑赢了市场。

　　消费的细分行业很多，有两个特别重要：食品饮料和医药。先看食品饮料，高端白酒的行业空间持续快速增长，竞争格局稳定，龙头公司有很强的品牌溢价，护城河不断加强，且这个格局短期看不到发生改变的可能性。医药板块既有消费属性又有科技属性，涉及领域非常广。中国的人口老龄化比例逐步提升，以及消费升级带来身高干预、医美等新的需求，医药一些细分子行业的龙头公司有望持续跑赢市场。

　　科技板块，如电子、半导体、新能源车等，都是符合当下国家科技战略升级方向的行业，未来5G和AI等领域的技术进步将切实改变人们的生活方式，同时也将为高端装备制造、新材料和新能源车等众多行业带来巨大的投资机会。

　　陆彬：2021年我更看好新能源行业。我们通过行业比较，比如从消费电子领域来看，经过过去10年的普及，智能手机的渗透率已经非常高，行业增量很少，更多是通过品类创新来提高盈利能力或者去争夺同行的市场份额来提升业绩。消费板块过去5年持续走牛，市场上很多投资者对这个行业有明显偏好。但从我们的分析来看，某些消费板块的短期业绩爆发力和未来发展的持续性并没有那么明确。