最近黄金为什么大涨？还会再涨价吗？

　　冲刺还是马拉松?

　　黄金市场的疯狂，一度令市场感到惊愕、困惑。从1800美元上升至1981美元仅用8个交易，随即掉头向下，一度下探1906美元，较盘中高点跌超70美元。高涨的投资热情背后黄金的投资风险也凸显出来。

　　7月28日有消息称，工商银行将于7月31日零时起，暂停账户铂金、账户钯金、账户贵金属指数全部产品的开仓交易。此前，也有民生银行和交通银行发布了类似通知。记者拨打相关银行的客服电话，证实消息属实。

　　工商银行客服人员表示，“最近国际市场铂金和钯金价格波动比较剧烈，我们也是为了保护客户的权益，根据账户贵金属的相关交易协议规定，我行是目前要暂停账户铂金和钯金的开仓交易。”

　　在杜江看来，国内多家银行暂停账户贵金属开仓交易，主要是因为有“原油宝”事件的前车之鉴。近期贵金属涨幅巨大，吸引了许多非专业投资者的目光。“目前贵金属处于价格高位，波动幅度也较大，类似风险事件有潜在爆发可能。各大银行为了控制风险，避免类似事件再度出现，这样的操作可以理解。”

　　同样在7月28日晚间，上金所也作出风险提示：近期金银价格波动较大，持仓水平较高，市场风险明显加剧。若黄金、白银风险状况进一步加剧，交易所将根据市场情况采取适当的风险控制措施。

　　金价已由高点回调，截至7月30日，国际金价收报1956美元/盎司。已然，处于高位的黄金已经有点烫手。金价行至历史新高，是冲刺还是马拉松?

　　世界黄金协会分析认为，最近的金价变动极快，加之黄金消费需求明显疲弱，可能导致短期内金价波动性上升。但他认为，新冠疫情可能会给资产配置带来结构性变化，此外，长期看来，也有充足的基本面理由为黄金投资提供支撑。

　　比如，从过去的情况来看，在全球金融危机期间，新兴市场迅速反弹，帮助维持了黄金的消费需求。与此同时，发达市场的不确定性水平上升，再加上扩张性的货币政策，为黄金的表现提供了良好的支撑。并且，在中国、德国等一些国家的经济活动已经开始恢复正常化的同时，美国新冠肺炎病例仍在增加，这对美元产生了负面影响。而走弱的美元环境，加上不断膨胀的赤字和扩张性的货币政策，让投资者有充分的理由将黄金纳入他们的投资组合。“贵金属虽然来到了历史新高的位置，但是仍有一定上涨的潜力。”杜江认为，黄金后期走势需重点关注美国十年期国债的实际收益率的走势。

　　北京时间7月30日凌晨，美联储利率决议维持基准利率区间不变，美联储主席鲍威尔还在讲话中表示美国二季度GDP将出现较大跌幅，暗示对美国经济悲观的预期，宽松货币政策或将延续。杜江认为，美联储QE的持续会导致货币的超发，将持续带来通胀抬升的预期。在名义收益率保持低位波动的情况下，通胀预期抬升，美债实际收益率仍有下降空间，将奠定贵金属上涨的基础。

　　但他也表示，在黄金经历连续大涨之后，积累了众多获利盘，这些多头平仓可能带来价格的短暂回调。此外，近期美元指数持续走弱，暗含的逻辑是美国疫情二次爆发为经济带来更大的压力，而非美经济体稳健复苏。后期美国疫情好转带来的美元指数阶段性止跌反弹，将是导致黄金回调的风险之一。

　　星石投资认为，短期来看，经过前面快速的上涨，黄金、白银等贵金属交易层面可能会有一定的波动;中期来看，仍然存在驱动贵金属价格上行因素;长期来看，未来随着疫情好转，疫情期间的特殊货币政策工具将逐步退出，政策趋向常态化，未来无风险利率回升，贵金属的配置价值可能会逐步降低。

　　7月29日晚间八点已过，张祥宇当日回购近200余克黄金，按照市值约8.2万(回购价410元)。“黄金涨太多，这两天回收的不敢藏手里，每克赚个几块钱就给上游厂家。”

　　他，也怕高价回收的黄金砸手里。

　　站在这辆疾驰的“黄金列车”前，拥有二十余年黄金贸易经验的张祥宇心生敬畏。他告诉记者，谁也无法预估金价会涨到哪里，但他见证过金价一夜暴跌的时刻。所以，即便近期一直在卖金的道路上后悔着，他还是遵循着：高价回收的黄金立马出手，避免砸在手里。至于此前囤下来的那批黄金何时会卖出，张祥宇笑着说，“再等等。”

　　而年轻的后浪代表黄琪，以初生牛犊不怕虎的姿态进军黄金市场，“趋势不会变，我的成本低，安全垫很高，之后会继续加仓。”