余额宝收益率下降传递什么信息？余额宝收益率下降影响

　　综投网（www.zt5.com）11月02日讯

　　（一）

　　天弘增利宝货币基金（余额宝）自从2013年横空出世以来，在“马爸爸”强大资金流量的支持下迅速成长为国内最大的单只货币基金。

　　2018年3月份，余额宝规模达到历史最高的1.69万亿，即使到了2018年9月份余额宝同样保持1.32万亿的规模。

　　当下，天弘余额宝的收益率却节节攀低。今天，余额宝7日年化收益降至2.63%，余额宝理财“小白”们可能有些不开心。纷纷议论，前期存放在余额宝中的钱下的“崽”怎么越来越少了？

　　我们暂且把余额宝收益单边下滑这个事情放在一边，先了解一下余额宝的获利机制。

　　余额宝作为货币基金的一种，其可以投资的标的很多，但是其更多是利用“银行间同业拆借市场”（shibor）利率的市场化，而居民存款利率上限受到限制，两者之间存在的利差获利。

　　2018年以来，随着银行间拆借市场利率的不断降低，余额宝收益率的降低就不足为奇了。

　　银行间拆借市场的利率为何降低呢？

　　这与金融监管层的“严监管”政策相关。自从监管层严厉打击影子银行业务、通道业务、资金池业务以来，银行紧缩资产负债表成为大势所趋，金融市场“监管套利、空转套利、关联套利”得以遏制。

　　我们单独看看什么叫做“空转套利”？

　　空转套利是指银行业金融系统以自身业务使资金单纯在金融体系内部流动，而未流入实体经济，或者人为拉长融资链条后再流向实体经济的套利行为。

　　“空转套利”所遵循资本增值方法为“钱生更多的钱”的逻辑，也就是“money beget more money”。

　　余额宝货币基金的盈利模式符合该逻辑，它其实就是金融系统内部的一个链条，击鼓传花过程中一个“传花人”而已。

　　用通俗的话来讲，假如余额宝从银行间拆借市场“拆出”资金需求获利5%，然后给到投资者4%，自己赚取1%，这就是货币基金的赚钱逻辑。