今日铜价行情分析 未来铜价走势如何？

　　上周末，世界上最大的铜矿——智利Escondida铜矿的工人拒绝了必和必拓集的工资提案，并投票赞成罢工。罢工风险再次引发了市场对铜供应的担忧，对铜价形成了一定的支撑。

　　2021年6月，SMM中国电解铜产量为829300吨，环比下降2.4%，同比增长9.2%。6月，国内冶炼厂仍处于集中维护期，国内电解铜产量继续环比下降。根据7月份的检修计划，仍有大量冶炼厂处于检修阶段，一些炼厂的开工率有所下降。7月份国内精炼铜产量将继续环比下降。然而，随着TC的持续恢复和硫酸价格的高企，预计冶炼厂在检修结束之后将在8月份继续保持高产量。

　　铜价下跌之后，铜的下游消费略有改善，尤其是在电网行业。6月份，电网投资环比增长36.4%，同比增长4.5%。1-6月，电网投资1734亿元，同比增长4.65%。风电和光伏装机消费也比之前有所改善，但上半年的装机量低于预期。风电装机在6月份环比增加了156%至3.05GW，1至6月份风电装机同比增加了71.5%至10.8GW，6月份光伏装机环比增加了9.5%至3.1GW，1-6月光伏装机同比增长28.1%至13GW。7月，政治局会议强调要做好宏观政策的跨周期调整。预计下半年政府专项债券发行速度将加快，基础设施投资将支撑经济，再加上铜价重心下移，下半年电网和新能源装机消费将好于上半年。

　　国内精铜产量环比下降，消费在铜价下跌之后略有改善。此外，随着铜价的下跌，精废价差缩小到1000元以下，从而促进精铜消费。自6月份以后，上期所铜库存继续大幅去库。目前，9.4万吨的库存处于历史最低水平，铜现货价格也持续高升水。低库存和高升水为铜价提供了强有力的支持。

　　美联储的政策对铜价有很大影响。会议声明首次指出，“在实现充分就业和物价平稳的目标方面取得了一些进展，今后将继续对这一进展进行评估”。预计下半年大概率开始缩减购债。近日，美联储行长沃勒表示，通胀显著高于2%的目标;美联储可能会在9月15日前宣布缩减购债;如果在接下来的两份就业报告之中增加80-100万个就业岗位，这将是一个重大进展。因此，周五公布的7月美国非农就业数据更为关键。

　　总体而言，铜罢工的风险尚未解除，加上低库存和高升水，美联储暂时维持鸽派，铜价顶部支撑强大。然而，随着第四季度供应的恢复以及美联储的政策转变，预计铜价的重心将继续向下移动。