布伦特原油会不会也出现负价？专家们这么说

　　WTI原油是美国西得克萨斯的轻质原油，布伦特原油则指的是欧洲北海生产以及在西欧提炼的石油产品，目前国际上不成文的约定是，从中东、非洲输往西方的原油均依照布伦特原油订价，并与OPEC自制的油价指数有连动关系。横跨欧亚的其他厂商，例如俄罗斯、中东和亚洲其他地区的原油生产商也是以它为参考指标。

　　也就是说，WTI原油价格更多反映的是美国本土的市场环境，而布伦特原油价格则与国际市场相关，更广泛的市场背景意味着对存储空间紧缺造成危机的缓冲更大。

　　阿伯丁大学的Alex Kemp教授说，除非世界经济面临灾难性场景，否则反映全球市场的布伦特原油价格不会跌至负值。

　　虽然原油供过于求是全球性的，但布油的优势在于它的产地离海域要比WTI原油近得多，这让它可以更多地利用油轮这种更大的存储空间。

　　而在金融市场的交易操作方面，布伦特原油期货是以现金结算的，不需要物理交割，也就不会出现WTI原油期货那种合约持有者无论如何都必须在到期日之前出售手中合约的状况。所以当市场上一个买家也找不到的极致情况发生，布伦特原油期货的价格将是0。

　　当然，哪怕只是跌到零，也算是创纪录了，更何况随着时间的推移和形势的恶化，难保我们不会见证更多的历史性时刻。

　　上面曾经提到特朗普总统所说的“暂时性金融挤兑”不全然正确——专家们预期这一危机并不会很快过去。高盛商品研究部全球总监杰夫·柯里(Jeff Currie)预期油市的动荡至少持续到5月中旬。

　　据石油储罐经纪商RVB创始人Krien Van Beek说，全球原油储备空间可能只剩下不到1%，现在要找到多余的石油储罐非常困难。储罐的拥有者要么受限于地域和封锁条件，要么因奇货可居而犹疑不决。最好的解决方案是油轮，但大型油轮不能随便自由移动，一些油轮正在海上等候命令。

　　柯里称：“(存储空间不足)的地区化现象会扩散，一个地方发生，其他地方也会发生。这种像海啸一样的产量过剩遍及全球分销系统。你可以把减产想象成在已经泛滥的水边筑堤——你能做的不多。”

　　因为油井要关闭的代价是极度昂贵的，石油公司可能会付钱给别人以换取已经极为宝贵的石油存储空间，让它们的油井得以保持运营。

　　柯里表示，石油负价很可能再度出现，未来三到四周将是关键，需求会在5月中每天下滑1800万桶，供应必须以同样幅度减少，至少在市场重新平衡前需要如此。他特别强调，现在的情形并非关乎金融，而是物理条件所致，因此未来几周会是非常艰难的。

　　这样看来，布油出现负价，也并非全无可能。洲际交易所(ICE)就为此做好了准备，其发言人在声明中称，如果布伦特原油价格变为负值，或者我们确定市场希望对其他石油合约(例如，ICE布伦特期权)交易行使负价，我们将视需要扩大对巴切里尔模型(一种期权定价模型)的使用。

　　现在人们希望5月份开始的OPEC空前规模的减产协议能够安抚动荡不堪的原油市场。然而最根本的还是需求的复苏。新冠病毒疫情能不能尽快过去，对石油的需求又能不能迅速恢复，仍然充满了不确定性。

　　前英国石油公司(BP)总裁布朗(John Browne)就表示，这让人想起1980年代石油过剩的情形，当时油价低迷了17年之久，还导致了产油国的一系列政治经济危机。

　　但愿如今的油市不会重蹈覆辙，然而不可否认的是，在如此多的“不可能”真实发生后，这场油市危机可能会继续超乎想象。