什么是智能存款？为什么在今年突然火了？

　　以微众银行和网商银行为例，2017年微众银行同业存单发行量为224.3亿元，2018年计划发行额度为240亿元;2017年网商银行发行同业存单527.5亿，2018年计划发行额度300亿元。

　　从2017年开始，同业存单的乱象与风险受到监管部门的关注，诸如通过自发自购、同业存单互换等方式来进行同业理财投资、委外投资，导致期限错配，加剧流动性风险隐患等。

　　2017年4月，银监会下发“53号文”，检查“商业银行同业融入资金余额是否超过负债总额的三分之一，若将商业银行发行的同业存单计入同业融入资金余额，是否超过银行负债总额的三分之一”。

　　2017年8月11日，央行在第二季度货币政策执行报告中表示，拟于2018年一季度评估时起，将同业存单纳入MPA(宏观审慎评估体系)。

　　2017年末，央行设定了2018年同业存单备案额度测算公式，将同业存单纳入了同业负债占总负债的比例予以限定，压制了各家银行的发行上限。

　　自此，同业存单被全面纳入监管，商业银行通过同业存单加杠杆、规避同业业务整治的路子被堵死了。

　　更重要的是，2018年4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)正式发布并实施。这是首个针对大资管行业的重要文件，标志着过往同业套利的时代的整体终结。

　　同业走不通，那只能回到揽储的老路上。当然，老瓶要装新酒。

　　于是，我们看到，智能存款的狂飙突进发生了。

　　智能存款的井喷还可能与前阵子业内盛传的《商业银行互联网贷款管理办法(征求意见稿)》有关。该征求意见稿对联合贷款作出了限制：在单笔联合贷款中，作为客户推荐方的商业银行出资比例不得低于30%，全部联合贷款余额不得超过互联网贷款余额的50%。

　　据公开资料，截至目前，包括微众银行、网商银行、富民银行、苏宁银行、振兴银行、蓝海银行、众邦银行、亿联银行、华通银行、湖南三湘银行等至少10家民营银行正在发行此类智能存款产品。

　　背靠腾讯和阿里的微众银行、网商银行，有着无可比拟的流量优势和品牌优势，因而其智能存款的发展速度和规模远远领先于同业。

　　尤其是微众银行于今年8月份推出的“智能存款+”，更是成为市场上的明星产品。相形之下，网商银行早在2016年就推出定活宝，但此后经历了限额和限购，因此在其他民营银行大干快上的时候，其市场影响力有所衰减。

　　在科技与金融高速融合的当下，金融监管的滞后性更加突出。互联网智能存款这类创新产品的兴起，也对监管部门提出了挑战。

　　在流动性安排上，很多民营银行声称，“如若客户提前支取存款，银行会将定期存款质押并将收益权转让给第三方机构的形式，帮助客户盘活定期存款。”

　　与此同时，个别银行的所谓智能存款产品，实际上是定期存款收益权产品，诸如富民银行的富民宝——“客户每购买一笔富民宝均对应在富民银行存入一笔五年期定期存款”;而如果提前支取——“实际上是将该笔定期存款收益权转让给与银行合作的第三方金融服务机构”。

　　这些情形究竟是合规，还是擦边球，乃至不合规?市场上对此众说纷纭，还有待监管部门给出答案。

　　最后，智能存款快速发展的背后，除了让我们进一步反思利率市场化改革，同样需要引起重视的是中小银行尤其是民营银行在发展定位与经营模式上所面临的困境。