融资成本上涨明显：不少融资渠道成本已经在8个点以上

　　债务压力

　　受此影响，房企融资渠道也有所变化。同策咨询研究部数据显示，2017年5月份监测的40家上市房企实现的股权融资总额折合人民币125.92亿元 ，股权融资占总融资金额比重为20.82%，相比4月份的78.08亿元增长了61.29%。

　　监测显示，融资渠道与4月相比有所增加，境内银行贷款仍是金额占比最大的融资方式，境内股权再融资的金额占比提升至第二位，其它债权融资退居第三。中期票据、信托贷款、海外银行贷款、公司债、委托贷款、海外配股融资依次位列其后。

　　同策咨询研究部研究员李想认为，由于公司债渠道收紧，房企融资环境发生变化，除了寻找创新的债权融资方式外，新兴的股权再融资方式也受到房企追捧。

　　尽管房企可以增加“输血”渠道。但整体看，房企现金流压力仍然遭遇拷问。据Wind统计，107家上市房地产企业2015-2016年这两年的新增有息债务规模高达8520亿元，而2010-2014年五年间的新增有息债务总和为8200亿元。

　　显而易见，2015-2016年有息债务规模扩张非常快。同时，负债率也不断攀升，并达到历史高值。从上市房地产企业的数据看，整体资产负债率从2010年的70%左右升至2017年3月末的78.52%，净负债率从2010年的63%升至2017年3月末的132%

　　天风证券分析师孙彬彬认为，从境内房地产企业债务债券到期期限分布来看，2019年债务到期偿还的压力最大，债务到期偿还高达1258.58亿元，2018年和2020年境内房地产企业偿债压力也不小。2016年四季度至今，中资房地产企业新发离岸债由于发行期限多为3年期或5年期，到期主要集中在2020年和2022年。

　　孙彬彬认为，按照目前形势，房地产海外融资也有所降温，房地产企业债务融资情况不容乐观。境内和境外双重挤压，房地产企业需要加快去库存节奏，同时回归主要向银行贷款的融资方式，以获得流动资金支持，保证资金周转。

　　前期由于火热的房地产销售情况，短期内房地产企业的资金压力不会太大，但随着房地产销售降温的效果逐渐显现，叠加房地产融资困难，中长期来看，房地产企业的资金压力会逐步显现。总体而言，债务集中到期量大，前期经营比较激进和资质较差的民营企业面临的压力较大。