中国拟全面支持半导体产业 我国半导体产业现状

　　2. 下游应用

　　(1)智能手机

　　考虑到5G建设我国相对领先，国泰君安电子团队判断2020~2022年将是5G换机高峰期，预计国内5G用户渗透率将从10%提升到60%左右，5G换机潮将带到国内智能手机出货量恢复增长。2020年5G手机会显著提升，换机周期持续三年以上。

　　国泰君安电子团队首推立讯精密。2019年一季度实现营收90亿元，同比增长67%，归母净利润6.2亿元，同比增长85%。公司预告上半年净利润14亿~15.7亿元，同比增长70%~90%，再度大超市场预期。主要原因是Airpods需求强劲，Apple Watch销量稳健增长，iPhone产品线新增LCP天线、无线充电以及马达等模组，ASP显著增加。

　　(2)手机摄像头

　　台湾厂商大立光是镜头行业的绝对龙头，随着2018年iPhone销量不佳，其镜头出货呈现微幅下滑状态。水晶光电在2019年一季度实现营收4.9亿元，同比增长32.24%，净利润5821万元，同比下滑0.76%，而大陆的舜宇光学近年来持续投入研发，在产品创新和技术迭代上都保持了较高水平，产品结构和客户结构逐渐走向高端。体现在营收上，2018年，大立光和舜宇光学在镜头业务上的比值在不断缩小。

　　2019一季度，搭载潜望式镜头的旗舰手机正式面市，开启多倍光学变焦时代，全球手机摄像头市场有望从2016年的180亿美元增长至2020年的320.6亿美元，CAGR达15.6%

　　(3)安防监控

　　海康威视在今年一季度实现营收99亿元，同比增加6.17%，净利润15.4亿元，同比减少15.41%，同时公司预计上半年实现净利润37.3亿~45.6亿元，同比增长-10%~10%。

　　从二季度市场一致预期来看，海康威视(同比增长12%)比大华股份(同比增长8%)要更好，但两家都比前几年增长放缓，海康威视在2017和2018年二季度分别增长24%和29%，大华股份则分别增长41%和13%。

　　不过二季度开始政府端项目落地加速，大企业投资意愿也在增强。国泰君安电子团队预计，安防行业需求将逐步回暖。