央行定调货币政策对股市有什么影响？一文看懂

　　11月26日下午，央行发布《2020年第三季度中国货币政策执行报告》，透露出了不少重磅信号。

　　1、 重提“总闸门”

　　央行报告中提到，“把好货币供应总闸门，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同反映潜在产出的名义国内生产总值增速基本匹配”。

　　第一，这是继2019年二季度以来重提“总闸门”，预示着接下来仍会继续边际收紧货币。

　　第二，在疫情期间，中国果断采取了较为宽松的货币政策，刺激经济快速修复，但导致货币供应量远超经济增速。接下来，预示着M2和社融应该会逐步回落到个位数，与名义经济增速相匹配。

　　但整体节奏不会很快。因为报告中也提到，会保持流动性合理充裕，不让市场缺钱，又坚决不搞“大水漫灌”，不让市场的钱溢出来。

　　2、“价不变”

　　虽然央行在量的表述层面重新加回“总闸门”，但在价上，仍坚持“引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利平稳运行”、“促进融资成本进一步下行”，且重视传导效率。

　　因为此前受到疫情冲击，消费、投资仍然没有修复到疫情之前，实体经济还是处于一个需要低成本资金喂食的状态，尤其是中小微企业。

　　今年央行创设了两项直达实体经济的货币政策工具，在坚持市场化原则下，增强了资金支持的直达性和精准性。

　　从效果看，普惠小微企业贷款延期支持工具的创设，切实缓解小微企业贷款还本付息压力，截至2020年9月末，全国银行业金融机构已累计对189万家市场主体的贷款本金和91万家市场主体的贷款利息实施了延期，共涉及4.7万亿元到期贷款本息。普惠小微企业信用贷款支持计划则有效提升了小微企业信用贷款比重。

　　4月之后LPR始终维持不变，接下来大概率仍然是“不升不降”的状态。虽然LPR没变，但实际贷款利率在央行边际收紧货币下，还是略微有所提升。据报告，央行公布9月贷款加权平均利率5.12%，较6月回升6bp，其中一般贷款利率回升5bp，票据融资利率上行38bp，房贷利率下行6bp。