胜达转债价值分析 胜达转债中签率是多少？

　　生猪养殖、屠宰、加工、贸易全覆盖，体外项目是看点——龙大转债申购价值分析

　　正文

　　一、规模尚可，下修条款宽松，债底和平价提供较强安全垫

　　龙大肉食于7月8日晚间发布公告，将于2020年7月13日公开发行可转换公司债，本次不安排网下发行。龙大转债发行规模9.5亿元，债项评级AA，根据7月8日中债同等级企业债到期收益率4.67%测算，债底约为91.81元，发行公告日龙大转债平价为101.88元，债底和平价为申购提供一定的安全垫。条款方面，龙大转债的下修条款设置较为宽松。

　　1、发行规模尚可，对原股本摊薄比例近10%

　　龙大转债本次发行方式上设置原股东优先配售、网上发行两种。发行规模为9.5亿元，初始转股价为9.56元/股，目前公司总股本9.98亿股，本次发行摊薄比例为9.96%左右。原股东可优先配售的龙大转债数量为其在股权登记日(2020年7月10日，T-1日))收市后登记在册的持有公司股份数按每股配售0.9516元可转债的比例计算可配售可转债的数量，再按 100 元/张的比例转换为张数，每1手(10张)为一个申购单位。原股东可根据自身情况自行决定实际认购的可转债数量，原股东优先配售日为2020年7月13日。网上发行时间为2020年7月13日，网上每个账户申购数量上限是10,000张(100万元)。

　　2、债底预计在91.81元附近，发行公告日平价为101.88元

　　债底约为91.81元，具有较强保护性。龙大转债期限为6年，债项评级为AA。票面利率为：第一年0.3%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%。到期赎回价格为票面面值的115%(含最后一期利息)，按照2020年7月8日中债6年期AA企业债到期收益率4.67%作为贴现率估算，龙大转债债底价值约为91.81元，具有较强的保护性。

　　发行公告日平价为101.88元，初始转股价为9.56元/股，转股期自发行结束之日(2020年7月17日)起满六个月后的第一个交易日起至可转债到期日。按照2020年7月8日收盘价9.74进行计算，平价为101.88元。

　　下修条款较为宽松，其他条款中规中矩，本次转债有条件下修条款为：10/20，90%;有条件赎回条款为：15/30，130%(转股期内)，到期赎回价格为115元;有条件回售条款为：30/30，70%(最后两个计息年度)。