近期棉花价格最新行情 棉花需求旺季即将到来

　　短期之内，预计棉花价格将保持乐观趋势。这一观点主要基于两个驱动因素：一个是来自上游生产端的成本支持，另一个是来自下游的需求支持。一方面，由于预计新一年棉花产量将减少，轧花厂产能将扩大，预计籽棉收购价格将高开，因此成本方面对棉花价格起到一定的支撑作用;另一方面，今年纺织厂需求不错，棉纱厂库存保持较低，且“金九银十”的需求旺季即将到来，这将有利于未来棉花价格。

　　种植面积和产量下降

　　国内棉花种植分为内地和新疆。新疆棉花产量为500-600万吨，内地约有几十万吨，但今年国内棉花种植面积逐渐减少。由于玉米和大豆等竞争性作物的收入增加，内地对棉花的种植面积产生替代。一方面，在政策引导之下，新疆棉农改变了种植方式。另一方面，由于今年棉花种植初期的天气灾害，一些地区已经重播了超过四次。农民担心重播会影响棉花的生长进程，因此不得不改种其他作物，导致新疆棉花种植面积同比下降。总的来说，中国今年的棉花种植面积和产量与去年相比有所下降。

　　需求端表现非常亮眼

　　棉花的消费主要体现在终端纺织品和消费服装上，并将其细分为出口和内销市场。在内销方面，今年上半年，纺织服装单月零售总额同比增长，表明纺织品终端服装的销售已恢复到疫情前的水平。与此同时，外销方面也处于持续改善的过程中。然而，纺织品和服装出口出现分化，目前纺织品单月出口额同比下降，而服装月度出口同比增加。由于去年防疫物资大量出口，纺织品出口也大幅增加，但今年随着疫情的总体好转，防疫物资出口减少，纺织品出口不及去年同期，如果将去年的出口排除在外，将今年的纺织品出口放到历史区间来看，依旧处于历史偏高的水平，较2019年同期也是增长的。与此同时，今年上半年，服装单月出口额持续正增长，也较2019年同期增长。

　　整体而言，今年纺织品及服装出口持续改善，因此对未来纺织品及服装的需求保持较为乐观的心态。国内纺织品服装出口主要集中在欧洲、日本、美国，这些国家从中国进口服装的数量都高于去年同期，但较疫情爆发前仍有增长空间。其中，目前美国批发商服装库存去化水平偏低，而服装零售持续向好，存在补库需求，在此背景下，我国纺织服装出口终端有望延续走好。

　　放眼后市，未来的风险主要表现在三个方面：疫情恶化失控、国际贸易关系恶化和需求不及预期。首先，第三季度有两大推动因素，一是成本端，一是需求端，虽然成本端相对确定，但需求端存在一定风险。目前局部疫情仍有反复发生，7月以来疫情在国内多个省市蔓延，虽然总体是可控的，但疫情的反复发生对人们出行和货物运输需求的影响，如果之后再出现病毒变异或疫情失控的情况，将不利于消费的恢复。其次，美国预计将于第三、四季度宣布退出 QE，大宗商品普涨的行情或将于第四季度结束，这对棉花价格上方空间产生抑制作用。其三，目前下游市场对后市普遍乐观，囤货热情较高，棉花及棉纱上涨幅度较坯布大，若未来需求不及预期，或有回调需求。