盘面升水幅度较大 后市猪价会逆转吗？

　　周一，生猪期货近月主力合约(LH2109)开盘之后下跌，但市场氛围依然悲观，盘中反弹微弱，午后抛盘再次涌出，收盘大跌4.18%，跌出纪录低位16140元。市场人士表示，目前，猪肉收储节奏已经放缓，加上目前近月合约盘面依旧存在升水，在临近交割日期附近，盘面呈现近弱远强的格局。

　　盘面升水幅度较大

　　中信建投期货分析师魏鑫表示，由于持仓受限，时间窗口缩小，期货和现货的收敛加快。周一基准地主流市场现货价格仅为15元/公斤左右，对应盘面基差压力较大，只有大幅下行完成期现货价格的收敛。

　　银河期货农产品研究员陈界正表示，生猪期货大幅下跌，主要是由于盘面升水较高。按照目前河南地区15-16元/公斤左右的价格来看，近月主力合约开盘时价格仍有1000元以上的升水，在临近交割前，生猪期现价差修复动力增强。目前，现货市场缺乏显著的企稳基础，产量较大且处于消费淡季，后期产量可能继续增加，短期期货价格本身仍存在较大下行压力。

　　注册仓单量迅速增加

　　周一，大商所发布的生猪期货电子仓单显示，共计320手。魏鑫指出，现货本身在前期反弹回落的过程中消耗了市场对后市的信心。就交割双方意愿而言，在期货升水的背景下，卖方具有较强的交割能力，对买方形成了一定的压力。

　　陈界正指出，目前河南、江苏、湖北等地新增注册仓单增长迅速，对接货方来说压力较大，期现价差的快速回归是造成盘面价格大幅下跌的主要原因。

　　供应充足，需求量明显减少

　　市场人士指出，同时也指出，近期以来生猪供需双方都受到疫情的影响，供应方面，猪场为避免区域封锁而造成生猪交易及物料进出受限，有避险性出栏操作，这一现象多在7月底8月初出现，目前市场提前性出栏在疫情关联区域明显减少，但生猪出栏交易难度大，猪场相对被动性增重。

　　需求方面，部分地区控制力度提升，餐饮团膳等渠道受到限制，销区订单需求出现明显下降。整体而言，需求受影响大于供给，猪价短期内或将持续走软。

　　魏鑫认为，在猪周期的下降阶段，供应充裕，但养猪场愿意扩大销售渠道。例如，盘面能够给到较好的价格，这对套保方更有吸引力。目前，生猪供应有所回升，但消费受阻。短期之内，除了春节可能形成的季节性提振之外，现货市场可能继续面临持续抑制，直到产能逆转。