美国大豆期货最新消息：大豆产量远高预期 后期还有调整空间

　　统计方法与历史表现

　　不同于USDA报告的单产预估，Pro Farmer统计的是3×3平方英尺区域内的豆荚数量。简单来说，随机选取一块长、宽分别为3英尺的生长区，然后通过抽样统计的方法测算该区域内符合长度标准的豆荚数量。大豆结荚数与单产并不直接对应，因结荚后还有鼓粒灌浆期，最终单产还需加入对作物粒重的评估。不过，将过去几年Pro Farmer数据的同比变化与USDA报告最终单产的同比变化做对比，可以发现，两者同比变动方向一致，而Pro Farmer的波动明显大于USDA报告最终单产数据。

　　这可以理解为抽样调查的差异。例如：在内布拉斯加州，大约60%的玉米作物是灌溉的，但作物巡查取样只涵盖了大约40%的灌溉田。而在明尼苏达州，作物巡查只覆盖了产量最高的南部地区。

　　巡查结果

　　整体来看，Pro Farmer作物巡查在东、西两线观察到的作物生长情况差异较大。今年饱受干旱影响的西线产区(南达科他州、内布拉斯加州和明尼苏达州)作物结荚数量较去年以及过去3年均值均有不同程度的下降，特别是前期干旱最为严重的南达科他州，结荚数量同比降幅高达20%。而东线产区作物生长情况相对良好，除了印第安纳州同比出现3%左右的降幅，其他州作物结荚数量无论是同比还是在与过去3年均值的比较中均呈上浮态势。

　　在96%作物处于干旱区域的南达科他州，不良天气对作物生长的影响非常明显。Pro Farmer巡查员在该州观察到3×3英尺区域内大豆平均结荚数仅为996.86个，远低于去年同期以及过去3年均值水平。但对于偏低的结荚数量，Pro Farmer巡查团提醒，尽管该州大部分区域作物遭受干旱影响，但在南部和东部区域路线上观察到的作物仍具备生产潜力。

　　以俄亥俄州为代表的高单产州，今年有一个近乎完美的种植条件，不但降雨充沛、墒情适宜，并且杂草、病虫害的压力也非常小。Pro Farmer巡查团测算该州3×3英尺区域内大豆平均结荚数量为1195.37个，同比增加3.43%，较过去3年均值增加13.2%。这也符合USDA对俄亥俄州作物高达73%优良率的判断，远高于全美57%的优良率水平。

　　而对于内布拉斯加州，虽然作物结荚数量同比下降，但其绝对值高达1226.43个，甚至高于俄亥俄州。在截至8月15日的作物优良率周报中，USDA对该州大豆作物优良率评级达到72%，仅次于俄亥俄州。Pro Farmer巡查员称，内布拉斯加州大豆植株较高，作物生长状况较好，田间也没有太多杂草，不要低估其在季节后期的增产能力。

　　根据结荚数量的统计情况，Pro Farmer也对各州以及全美大豆单产做出了自己的预估。经过Pro Farmer的综合测算，美国新季大豆的平均单产可达到51.2蒲式耳/英亩，高于USDA在8月报告中提出的50蒲式耳/英亩预估，也高于去年终值50.2蒲式耳/英亩。

　　分州来看，Pro Farmer对巡查州的单产预估普遍高于USDA在8月报告中的数据。其中作物生长情况较差的南达科他州，Pro Farmer将其大豆单产预估定为41蒲式耳/英亩，高于USDA在8月报告中的39蒲/英亩;而俄亥俄州、印第安纳州、伊利诺伊州以及明尼苏达州Pro Farmer预估单产分别为60蒲式耳/英亩、62蒲式耳/英亩、66蒲式耳/英亩和46蒲式耳/英亩，均高于美农预估值2—3蒲式耳/英亩;对于内布拉斯加州，Pro Farmer对其单产预估为58蒲式耳/英亩，低于USDA在8月报告预估的60蒲式耳/英亩;Pro Farmer对爱荷华州的单产预估为57蒲式耳/英亩，低于USDA在8月报告中58蒲式耳/英亩的预估。

　　在Pro Farmer对美国大豆平均单产51.2蒲式耳/英亩的预估下，新季美豆平衡表将进一步走向宽松。以USDA的8月报告为基础，在对新季大豆压榨和出口数据不调整的情况下，将单产预估上调至Pro Farmer的51.2蒲/英亩水平，可以使得新作的结转库存上调至2.55亿蒲式耳，同比增加60%。

　　后期美豆单产以及产量仍存调整空间

　　但对于Pro Farmer调查结果的认知需要更加理性，毕竟其是对美国大豆当下生长情况的反应，而作物生长期要到9月中下旬才结束，在未来一个月里天气变化仍会对作物生长产生影响。另外，Pro Farmer为抽样调查，对作物整体情况的反映无法做到全面覆盖，例如市场最为关心的北达科他州就不在其巡查路线内，因此，后期需要持续关注产区天气的变化以及USDA在9月、10月以及明年1月定产报告中对作物产量的调整