3月29日（明日）大盘走势预测及分析

　　新能源汽车

　　我们在3月初红包行情在中后期，建议关注白马绩优龙头，其中新能源汽车是重点推荐板块。3月后看好电动汽车产业行情主要基于3月1日发布第二批新能源汽车推广目录和《促进汽车动力电池产业发展行动方案》将对行业产生利好：

　　第二批目录发布，3月份产销恢复，拐点确定。一月份5682辆新能源汽车销量，同比下滑74%，有两方面原因：一是春节错位效应;二是，17年补贴政策16年年底确立，1月下旬公布第一批目录，车型只有185。第二批目录中，乘用车36款，客车128款，货车及专用车37款，客车数量较多。

　　《促进汽车动力电池产业发展行动方案》，确立了产业发展的目标。确立扶持龙头企业，2020年总产能到1000亿Wh，龙头企业400亿Wh，利好龙头企业。

　　根据近期中汽协公布的数据，2月新能源乘用车产销量超预期，销量达到1.65万，环比1月增长202%，同比增速64%，其中纯电动增速更加亮眼，纯电动乘用车销售13311台，占比81%，同比增长110%，环比增长284%。

　　我们认为3月迎来新能源汽车向上拐点，二季度景气确定性上升，主要推荐关注两个方面投资机会：1)从客车看，新能源客车龙头宇通;2)动力电池及上游材料产业链上的龙头企业，例如亿纬锂能、国轩高科等。

　　申万宏源：企业利润大幅回升 关注盈利增长新逻辑

　　2017年1-2月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长31.5%，增速较2016年12月提高29.2个百分点，较2016年全年提高23个百分点。对此我们做如下点评：

　　企业效益大幅回升。1-2月规上企业利润增长31.5%，较2016年提高23个百分点;主因工业生产加快、PPI大幅回升及单位成本下降。其中，工业增加值和PPI累计增速分别较2016年改善0.3和8.7个百分点;百元营收中的成本和三项费用同比分别减少0.28元和0.46元。

　　上、中、下游均有显著改善。受益于价格上涨和需求回暖，上、中、下游利润均有显著改善。其中，上游采矿业实现利润758亿元，而16年同期为亏损97.7亿元;利润同比增加856亿元，拉动工业企业利润增长11%。

　　而中游行业利润增长37%，较2016年大幅提升22个百分点;下游行业利润增长12%，较2016年提升4个百分点。电热水气利润则大幅下滑33.5%，预计主要受到上游涨价挤压利润影响。细分行业中，煤炭、油气开采、黑色冶炼、水的生产和供应、黑色矿采等大幅改善，对企业效益的贡献明显;石油加工、电力和热力、运输设备、电器机械等恶化。

　　国企和私企均显著改善。各类所有制企业盈利均有显著改善，其中国企增长100.2%，改善最为明显;私企利润增速也大幅提升至14.9%，较2016年提高10个百分点。

　　利润率同比改善，成本率大幅降低。季节性因素导致1-2月营收利润率较2016年小幅降低0.05个百分点至5.92%，但同比仍大幅上升0.8个百分点，改善明显。成本率则降至84.9%，较2016年大幅降低0.6个百分点，改善明显。

　　资产负债率提升。1-2月企业资产负债率较2016年提高0.4个百分点至56.2%，但较2016年同期仍有显著改善。其中，采矿业和制造业分别较2016年提升0.5个百分点。

　　企业加快补库存。1-2月产成品存货增长6.1%，较2016年提升2.9个百分点;需求回暖、PPI大幅上涨带动企业加速补库存。产成品周转天数较2016年提高1.6天至15.4天，属于季节性回升;但较历史同期显著改善，印证需求回暖及行业格局优化。

　　关注PPI回落后企业盈利增长新逻辑。PPI在2月见顶大概率，后续支撑企业盈利增长的逻辑能否从毛利率转变到其他逻辑。一是继续关注成本节约对企业效益的支撑;二是行业集中度提升带来资源向优势企业集中;三是行业格局优化带动资产周转率提升。