期货市场各品种评述与操作建议

 国内油脂方面，菜籽油5月现货交割压力仍然较大，本周华东和华南港口四菜库存小幅上涨至41万吨，为过去三年同期最高水平，去年拍卖的菜油陆续进去消费市场，对港口菜油有一定的冲击。豆油方面油厂压榨开机自本周开始将缓慢恢复，豆油供应端同样异常充沛，而由于菜油价格低廉发生替代作用，豆油终端表现同样较疲软。

目前华东一豆现货基差缓慢下跌至1705+80的大幅贴水状态，我们预计国内豆油库存仍将维持120万吨左右的反季节的高库存水平。棕油方面，我国24度库存本周维持55万吨，由于国内豆棕价差较低，棕油终端成交疲软，近期国内24度较国外基本面相比更加紧张，预计即将给出更好的进口利润来增加进口量。油脂大方向仍然偏空处理。