央行降息2020年最新消息 7月LPR或下调？

　　年初以来，疫情下的阶段性货币政策让市场流动性大增，一场“牛市”已开始上演，下半年市场流动性的走向又将如何?

　　M2四个月双位数增长

　　7月10日，央行发布上半年新增信贷社融等重要金融数据，总体上半年金融数据高于预期。M2增速继续保持在近四年的高位，6月末M2余额为213.49万亿元，同比增长了11.1%。实现连续四个月双位数增长，增速与上月末持平，比上年同期高2.6个百分点。

　　此外，今年上半年社会融资规模增量累计为20.83万亿元，比上年同期多6.22万亿元;人民币贷款增加12.09万亿元，同比多增2.42万亿元，均创历史新高。

　　分析认为，从过往经验看，M2指标与股市上涨有着较为密切的关系。沪指在7月1日站上3000点后一路走高，目前已突破3400点，市场上已有多家机构喊出3800点的目标。

　　中央银行过往设置M2增速作为货币政策中介目标时，一般设置为GDP增速+CPI+2%或3%。2020年，由于新冠疫情对经济冲击较大，货币政策发挥逆周期调节作用，M2增速大幅提高，预计全年可达12%。

　　对此浙商证券分析师李超表示，而GDP增速+CPI相加预计在5%左右，今年M2冗余可能达到7%左右，这样的冗余必然在资产价格中给予反映，在“房住不炒”和债券收益率处于历史低位的情况下，资金最可能就是进入股票市场，因此今年形成结构性、阶段性牛市的宏观背景是非常清晰的。

(图片来源：浙商证券)

　　阶段性政策将退出?

　　央行货币政策司副司长郭凯表示，疫情发生以来央行的货币政策有两条主线：一是货币政策的逆周期调节，二是针对疫情的特殊情况，出台了一些特殊的阶段性的货币政策工具。比如，在今年2月出台的3000亿元专项贷款、后来的5000亿元支持复工复产的再贷款再贴现政策，以及两项新货币政策工具，这些措施的设计本身就是一个临时性政策措施，是针对疫情不同时点的需要来设定的。当政策设定的情形不再适用时，就会自动退出。

　　而对于6月的金融数据，郭凯表示，前期特殊的、阶段性的政策在完成使命后将退出。前期阶段性的政策退出，将对下半年的货币政策有什么影响?对此，央行调查统计司司长阮健弘表示，下半年金融系统将继续做好“六稳”工作，落实“六保”任务，加大对稳企业、保就业的金融支持，预计M2和社会融资规模将保持平稳增长。

　　此外东吴证券还在研报中提到，8月以后当经济回到正轨，月度工业增加值回到7%以上，央行可能会把7天、14天的回购利率上调5个BP。这就对未来经济和资本市场的反弹带来很大约束。货币政策一旦偏紧，对股票市场会有较大影响。