2 消费升级
面对国际环境新常态，外需不确定性增加，外贸出口动能减弱，为平稳经济增长，我们要加快构建完整的国内大循环体系，而扩大内需就是这一战略重要基点。内外部环境变化也凸显“十四五”期间扩内需战略的重要性。从外部看，新冠疫情在全球的蔓延尚未有结束迹象，世界经济增长的动力与政策空间受限，因疫情而激化的逆全球化思潮蔓延，国际格局持续演变，全球经济与治理体系剧烈变革，过去四十年我国快速发展的外部格局正发生深刻变化。从内部看，国内经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，内需将成为经济发展的主要动力。产业结构持续优化升级，新型城镇化等释放内需潜力，供需两端呈现趋势性演化特征，扩内需具备新的发展条件。通过扩大内需建立国内大循环，需要立足于促进消费需求和增加有效投资。从消费来看，消费对经济的拉动作用将持续增强，不仅要促进传统消费复苏，还应积极培育新型消费增长，提高消费能力、增强消费意愿，汽车、新经济、医药消费等具备较大增量空间。
2.1 汽车
汽车行业周期见底，疫情难改景气复苏趋势。“十三五”时期，我国汽车行业经历景气度持续衰退，产销增速自2016年见顶后快速下行，2018年开始连续两年衰退，新能源汽车产销增速自2019年开始负增长。2020年的新冠疫情冲击加速汽车周期筑底，随着渡过Q1低谷期，Q2、Q3汽车销售增速连续回升，行业复苏趋势确认。具体来看，中国汽车重点企业盈利与营收增速分别在2016、17年到达阶段高点，随后转向下行，并分别在2018、19年开始衰退。在行业下行周期，重点车企利润降幅远大于营收，量价齐降反映的是行业景气度的持续恶化。进入2020年，一季度重点车企共实现营收6265.75亿元，同比下降34.56%， 净利润91.05亿元，同比下降87.02%，疫情冲击使行业周期加速见底。二季度，重点车企共实现营收11407.05亿元，同比上涨19.05%，环比增加82.05%;净利润1033.115亿元，同比上涨8.36%。从汽车销量来看，2020年1-9月国内汽车销量达1711.6万辆，同比下降6.83%，降幅收窄2.81PCT;新能源汽车销量达73.4万辆，同比下降15.88%，降幅收窄8.96PCT，双双实现连续6个月改善。疫情冲击后，汽车行业持续回暖，重点车企盈利水平逐步改善，为“十四五”时期汽车行业进一步复苏奠定基础。
产业政策供需端双向发力，新能源汽车进入发展加速期。疫情之后，各地出台稳定汽车消费相关政策，对换购和购买新能源车型给予补贴，同时在限购上，上海、天津等地已经有所松绑，北京也推出新的摇号政策，以刺激疫情后的汽车消费。在汽车行业发展政策上，国家早在2012年便推出《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》以布局汽车电气化发展，同时在接下来的几年连续推出充电设施建设完善相关政策，以帮助新能源汽车开拓市场。2020年9月财政部等5部门联合推出《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》，采取“以奖代补”的方式，帮助燃料电池汽车厂商进行关键核心技术产业化，人才引进及团队建设，以及新车型、新技术的示范应用。汽车智能化方面，发改委等11部门与2020年2月联合印发《智能汽车创新发展战略》，提出到2025 年，中国标准智能汽车的技术创新、产业生态、基础设施、法规标准、产品监管和网络安全体系基本形成，实现有条件自动驾驶的智能汽车达到规模化生产，实现高度自动驾驶的智能汽车在特定环境下市场化应用。2020年10月，国务院常务会议通过《新能源汽车产业发展规划》，会议强调要引导新能源汽车产业有序发展，推动建立全国统一市场，提高产业集中度和市场竞争力。整体来看，国家着力促进汽车销售，尤其新能源汽车的推广，预计新能源汽车发展即将进入加速期。
2.2 医药生物
中国创新药崛起，医药行业发展空间巨大。我国医药行业曾致力于仿制药的开发，但带量采购促使国内仿制药准入门槛提高，市场集中度逐步提高，仿制药市场也由销售驱动转变为市场准入和成本驱动，国内药企面临创新转型。“十三五”期间，国家药品监督管理局努力缩短审评审批周期，带动国内创新药企发展以及传统药企的创新投入和转型，创新药受益于产业政策利好，叠加研发投入稳步增长，未来在新技术领域有广阔的发展空间。2016年新药审批开始提速，2017年获批40个以上新药，2019年新药审批首次达到60个，其中国产新药数量占比超过20%，创下新纪录，本土创新企业正发展成为我国生物制药领域的新生力量。2017年至2019年，国内药企的创新药销售收入在原研药销售收入中占比显著增加，成为我国医药市场增长的主要驱动因素之一。短期内，由于国外疫情的不确定性对国内市场的影响，医药行业利润总额累计同比增长率可能存在较大波动;长期来看，随着疫苗逐步大规模生产，国内外生产生活步入正轨，利润总额会维持较高的增长率，医药行业前景可观。
国内创新药行业受政策支持将持续快速发展。“十三五”期间，医药行业受政策驱动正处于深刻变革中，一方面，CFDA、卫计委、人社部等有关部门针对过去制约行业发展的系列瓶颈进行了系列大刀阔斧地改革，涉及创新药研发、审评、生产及上市等整个环节，为创新药发展创造空前机遇。2017年1月，国务院出台了《“十三五”深化医药卫生体制改革规划》，提出“深化药品供应领域改革，通过市场倒逼和产业政策引导，推动企业提高创新和研发能力，促进做优做强，提高产业集中度，推动中药生产现代化和标准化，实现药品医疗器械质量达到或接近国际先进水平，打造中国标准和中国品牌。建立更加科学、高效的药品审评审批体系;深化药品流通体制改革;完善药品和高值医用耗材集中采购制度;巩固完善基本药物制度;完善国家药物政策体系。”另一方面，受医保控费影响，带量采购、最低价联动等政策将导致药品价格承压，尤其大幅压降仿制药利润空间， 也促使有实力仿制药企业转型原研药，推动创新药市场的发展。2019年1月，国家出台药品集中采购和使用试点方案， 9月出台《关于国家组织药品集中采购和使用试点扩大区域范围实施意见》，第一批药品“4+7带量采购”扩围致全国，25种中选药品平均降幅超50%，11月出台《关于以药品集中采购和使用为突破口进一步深化医药卫生体制改革的若干政策措施》，12月第二批33个品种的国家药品“集采”名单公布，2020年1月纳入第二轮带量采购的33种药品在上海开标。十四五期间，国家必然会深化医药行业改革力度，提高医药行业的发展水平，推动医药行业的现代化进程。
2.3 医疗服务
疫情冲击下，基础医疗服务供需短板凸显投资机遇。2003年SARS疫情驱动了我国公共卫生服务体系改革，并在随后十几年间的“禽流感”等公共卫生事件中发挥重大作用。但新冠疫情的爆发却再次暴露我国基础医疗服务短板，尤其是基层医疗资源供给相对短缺、不均衡，高端医疗器械短缺、且对外依赖严重，检测机构短缺等。由于重大公共卫生事件对人民健康和社会经济产生的巨大影响，相信“十四五”期间国家将着力建设、完善医疗服务体系，加大对基层预防、治疗、检测诊断投入，提高国内医疗器械制造水平。此外，随着国内居民消费水平的提高，医美等高端医疗服务迅速发展，美容器械等上游产品需求量持续攀升。根据艾瑞咨询预测，2019年中国医疗美容市场规模达到1769亿元，2019年中国医美用户1367.2万人，预计2023年医美用户将达2548.3万人，中国有望成为全球最大的医美市场。进口的激光医疗设备、射频医疗设备、超声波医疗设备等医美设备占据国内大部分市场。国内的激光医疗设备产品主要集中在中低端领域，高技术含量、高附加值产品少，随着广阔市场对行业的引导以及资本市场对医疗器械的投入，国产医疗设备也将迎来长期利好。
医疗器械领域政策红利逐渐释放。从增量角度来看，分级诊疗政策逐步落地扩大了国产医疗器械市场，2018年国家卫生健康委与国家中医药管理局发布关于进一步做好分级诊疗制度建设有关重点工作的通知，指出500家县医院和县中医医院分别达到“三级医院”和“三级中医医院”服务能力要求。2019年国家卫生健康委、国家中医药管理局发布了关于推进紧密型县城医疗卫生共同体建设的通知，指出到2020年底，在500个县初步建成目标明确、权责清晰、分工协作的新型县城医疗卫生服务体系，逐步形成服务、责任、利益、管理的共同体。2020年疫情期间，中国医学装备协会先后公布了五批《新冠肺炎疫情防治急需医学装备目录》，其中包括呼吸机、监护仪、内窥镜等大量医疗器械;从存量角度来说，中国医学装备协会开展优秀国产医疗设备产品遴选工作，为性价比高的国产医疗器械背书，促进医疗设备国产化进程。
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