"盲盒第一股"泡泡玛特上市 泡泡玛特有泡沫吗？

　　03 新玩家不断入场

　　泡泡玛特2020年上半年的毛利率是65.2%，其中自有品牌产品毛利率高达71.1%。如此高的毛利下，必有竞争对手出现。

　　国内做潮玩的公司此起彼伏地冒出，先后出现了十二栋文化、寻找独角兽等潮玩公司。

　　连刚刚上市的名创优品都下场做了潮玩，名创优品旗下的TOPTOY定位为亚洲潮玩集合店，聚焦10-40岁男女消费群体，产品覆盖盲盒、艺术潮玩、手办等，商品价格为39元至上万元不等。

　　用盲盒做潮玩的商业模式，看起来可复制性强。而名创优品、酷玩潮乐、杂物社是零售属性更大的公司，对于这些零售店来说，从自己擅长的线下布局和高周转入手，一定程度上争夺了潮玩盲盒的潜在用户。

　　数据上也可以看到，虽然研究机构都认为中国潮流玩具市场很大，Forrest & Sullivan预期规模将于2024年达到763亿元，而泡泡玛特作为中国潮流玩具零售市场第一的参与者，招股书中显示其所占市场份额也仅仅只有8.5%。

　　消费者没有确定的忠诚度，导致行业内玩家相当分散。

　　由于潮玩具备强文化属性，从IP周期来看，艺术家提供二维草图到产品推广累计需要耗时8个月，不仅耗时耗金还不保证一定成功，具有一定的随机性。这对已经打造出成功IP的头部玩家泡泡玛特来说，既是一种优势，也是不断的考验。

　　后入局的玩家也开始在这方面下功夫。名创优品最早在店里推出的盲盒产品是以低价为优势，现在推出TOPTOY显然也是意识到低价不是潮玩的破局点，颜值和设计感才是潮玩的内核。先走集合店，再突围成为IP运营商。

　　IP运营需要更长的耐心。泡泡玛特在2017年推出的北京潮流玩具展(BTS)和上海潮流玩具展(STS)，后者已经成为亚洲规模最大的潮玩展，聚集了国内多数潮玩从业者和玩家。

　　此外泡泡玛特还期望通过葩趣打造一个兴趣社区。但豹变翻看了这个社区，发现玩家确实在上面发布各种潮玩，但评论和点赞数寥寥无几。即使被官方精选的点赞数也不会过百，评论数多停留在1-2条。多数设计师在自己的简介上留下了自己的公众号和客服号，这更像是一个潮流玩家的垂直网店，大家可能更愿意把交易放在微信里完成。

　　潮玩是一种亚文化。亚文化的诞生，源自于年轻人对主流文化的叛逆。当潮玩盲盒化之时，就走向主流，不够潮了，而泡泡玛特也必须接受主流市场的竞争考验。