美国大选对期货有影响吗？美国大选对农产品期货的影响

　　建投观察

　　【油脂】

　　美国总统大选投票结果将公布，靴子落地前市场避险情绪增长，拖累短期整体商品市场表现，由此我们看到了今天油脂盘面的震荡走低。随着大选结果落地，预计后半周商品市场风险偏好将重新回升，交易重心将重新回归商品本身。

　　回到油脂上，上周连豆油随美盘调整有所转弱，受巴西降雨改善及播种加速打压，但拉尼娜本身对巴西影响较小，且阿根廷播种开局后正面临着干旱发酵，美豆如此偏紧的平衡表可禁不起南美的一丝风吹草动，预计回调空间受限;棕榈油方面，印尼大幅调增棕榈油出口附加税，马棕预期偏差产量令其累库缓慢，印度在考虑下调植物油进口关税并扩大进口，总体仍题材积极;而菜油的紧平衡格局自不用赘述，上周资金已先行闻风而动。

　　从基本面来看，豆棕菜三大油脂均未见显著短板，很难说上行趋势被改变。虽然近期宏观不确定性有所增加，令油脂盘面受到冲击，但宏观冲击引发的回调反而可能给出逢低入场的机会，寻找机会买入持有，静待风险释放。

　　【白糖】

　　长期来看，在北半球市场，减产预期可能增强：因糖厂蔗农矛盾及出口补贴不明朗影响现金流问题，印度糖厂产能利用可能不及预期，而泰国产量恢复仍需天气情况配合，减产预期增强。尽管巴西增产势头强劲，但增产预期早已兑现，在巴西榨季结束后，低廉的进口供应源头能否保障，进口成本如何变动，也将决定01合约的成本中枢位置，全球市场预期开始向缺口转向。短期进口延续同比放量，郑糖下探，而随着内外价差走扩，多单可再次轻仓介入，做好止损。

　　【棉花】

　　短期欧洲疫情形势恶化带来利空冲击加剧，重挫美棉也必将带来郑棉的下跌，更可能导致南疆收购价走低。内外价差估值修复后，棉花原料价格抬升、人民币升值趋势下外销订单持续回暖难度增大，进口纱线利润空间扩大，下游市场观望氛围加强。后市看，随着公检上量，前期低位加工棉花存在套保空间，套保打压力量逐渐显现，但底部也随新花成本走高而抬升。值得注意今年新花质量偏低，实际收储量可能不及预期，相较而言，1月价值较5月有所抬升，建议区间震荡对待，逢高抛5月，逢低多1月。

　　【玉米】

　　今日市场反映出较大分歧，盘面价格自高位回落，而现货面延续上涨。玉米价格来到高位，投机层面上不论是贸易商还是盘面多头，都有一定出货意愿。当前产区抢粮情绪高涨，加之用粮企业补库意愿加强，华北产区售粮进度偏慢，贸易商普遍惜售，山东早间到货车辆再次减少，价格支撑较强。未来供需形势关注重点在于高价下政策导向和替代品的作用。有消息称可能开放更多进口配额，但市场对此类消息反应平平。随着新粮上市加快，临储投放粮和新粮叠加供应市场，现货面有一定压力，前期累积的压力在盘面表现出来，但在整体看涨和惜售情绪支撑下，本年度新粮销售进度可能被拉长，支撑粮食价格，制约回调幅度。操作上空仓以观望为主，短线关注2500支撑，破位关注2450-2470附近支撑。

　　【鸡蛋】

　　现货市场

　　现货继续维稳，局部偏强，今日北京主流价格在155~160元/44斤的水平，大洋路到车6台。鲁西、河北等地稳定，价格多在3.3元/斤左右，较上周有所抬升;河南总体在3.5元/斤左右，开产减少，饲料价格对成本的抬升明显，中期有支撑。养殖户谨慎看待后市。

　　供需情况

　　预估10月在产蛋鸡存栏数量继续下降。总体在产蛋鸡存栏数量逐渐由大量过剩专向相对平衡。由于饲料价格的明显上升，鸡蛋整体盈亏平衡点提升，产能的去化需要在养殖利润下滑的状态下，通过农户的主动淘汰完成。当前淘鸡鸡龄在480天左右，产能继续去化的空间也相对有限，后期主要关注11、12月可能出现的开产蛋鸡偏少的情况。

　　期货策略

　　盘面操作风险控制为主，未入场者建议观望，前期多单逢高离场。