目前A股盈利能力处于高位后期成长能力并不低

　　●在截然不同的市场环境下，我们针对中美两国股市2016年和2017年一季度的业绩和估值进行全方位对比和分析。虽然目前A 股盈利能力处于高位，但成长能力并不低，且明显高于美股。考虑到国内三四季度宏观经济形势趋稳的预期，结合中美股票的估值动态差异，我们认为，未来A 股市场的价值股较美股的投资价值更大。同时，A股的成长性龙头股的性价比也不低，值得密切关注。

　　●从估值角度看，A股整体估值进入历史低位区域，而从成长性龙头股的估值水平和盈利状况看，中国成长股的龙头公司较美国同类公司更具吸引力。将美股作为全球股市价值锚和估值锚，我们认为，虽然短期投资者对国内流动性表现谨慎，对A股的成长性有所担忧，但从中长期来看，A股整体价值正在不断提升，更具吸引力。即使创业板在盈利能力上弱于美股，但其中的成长性龙头已经显示出很高的性价比，未来有望对成长股行情带来一定的催化作用。